五矿期货-铁矿石周报：铁水高位拉动铁矿需求，上方空间有限-230625

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（以下内容从五矿期货《铁矿石周报：铁水高位拉动铁矿需求，上方空间有限》研报附件原文摘录）
　　供应端：上周全球铁矿石发运总量3294.6万吨，环比增加380.5万吨。澳洲巴西19港铁矿发运总量2862.0万吨，环比增加261.0万吨。澳洲发运量2124.7万吨，环比增加274.7万吨，其中澳洲发往中国的量1795.0万吨，环比增加306.8万吨。巴西发运量737.3万吨，环比减少13.7万吨。中国47港到港总量2269.5万吨，环比减少204.7万吨；中国45港到港总量2180.7万吨，环比减少132.7万吨；北方六港到港总量为1031.9万吨，环比减少148.0万吨。 　　发运增加，预计未来到货随之增加。 　　需求端：247家生铁日均产量245.85万吨，环比增加3.29万吨。日均疏港量317.92万吨，环比增加8.25万吨。五大材产量934万吨，环比增加8万吨。 　　在前两周钢厂利润有所恢复情况下，复产带动铁水稳步回升，本周铁水产量直逼前期高点，预计继续向上空间有限。同时疏港和成品材产量上升同样反映钢厂生产积极性有所恢复。预计未来钢厂利润受挤压，且无法向下游转移成本的情况下，将重回减产周期。 　　库存：45港港口库存总量12793万吨，环比下降57万吨。全国47个港口进口铁矿石库存总量13427.98万吨，环比降57.96万吨。库存继续去化，符合季节性规律。不过上周累库228万吨令市场担忧铁矿提前进入累库周期。 　　利润：247家钢厂盈利率60.17%，环比增加8.22个百分点，同比增加45.02个百分点；高炉开工率84.09%，环比上周增加1.00个百分点，同比去年增加2.17个百分点；高炉炼铁产能利用率91.60%，环比增加1.28个百分点，同比增加2.62个百分点。 　　小结：5月经济数据继续偏弱，等待政策提振经济的预期令商品价格在6月止跌转涨。不过若是政策力度低于预期，前期交易的逻辑恐面临调整。预期交易将重回基本面交易，铁矿供需库存及粗钢消费情况将决定价格走势。不过09合约始终保持80左右的基差，在8、9月面临收基差风险。长期看铁矿供需不容乐观，需求由顶部回落，铁水产量高点已经出现，海外铁矿供应逐步增加，下半年发运明显增加。基本面恶化将导致铁矿价格中枢下移。