华福证券-化工行业：先进材料，强链升级提升产业附加值-230625

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（以下内容从华福证券《化工行业：先进材料，强链升级提升产业附加值》研报附件原文摘录）
　　投资要点： 　　周度回顾： 本周（6.19-6.21）石油石化板块-2.48%,市净率LF1.14xPB ， 基础化工板块-2.59%， 20.9xPE， 全A市场热度周度+6.3%至日均交易额为10746亿元。截至6月23日，美元指数+0.55%至102.88， 6月美联储暂停加息，符合市场预期； 7月加息0.25%可能性较大。国际油价方面，截至6月23日， WTI与Brent原油期货结算价分别为69.16、 73.85美元/桶，分别较上周下跌3.7%、 3.6%， 两地价差本周小幅收缩。 本周石脑油制烯烃及煤制甲醇等价差扩张，建议积极关注。 　　油价本周环比下跌3.5%左右， 23年Q1布油均价中枢82美元/桶， 23年5月布油均价75.69美元/桶， 6月目前均价为75.28USD/桶，价格中枢稳定，我们预计2023年全年价格中枢在80美元/桶。 1） 库存：全球原油库存水平恢复到前期正常水平； 2）需求：2023E单日1.01亿桶，但若欧美衰退超预期，需求需下修； 3）供给： OPEC+控产意识较强，但各国节奏有所不同； 4）地缘政治： 地缘风险变化仍存。 全球原油供需相对平衡，美国基准利率维持在5-5.25%高位。综合供需、库存及金融、政治等影响因素，我们维持2023年油价中枢为80美元/桶判断，预期7月油价相对震荡偏强。 　　基础化工板块本周表现走弱，涤纶子板块领涨。产业发展逻辑来看，化工周期逻辑外，先进材料为代表的制造业升级，未来强化相关产业链附加值提升成为新材料企业重要的发力方向。 新近出台的《上海市推动制造业高质量发展三年行动计划（2023-2025年）》提出， 2025年上海工业增加值超过1.3万亿元，占地区生产总值比重达25%，聚焦产业强链升级，打造4个万亿集群及包括先进材料在内的2个五千亿集群，化工新材料有望在全国各主要园区及产业链延伸及升级背景下实现突破。经济复苏大背景下， 我们建议关注： 1)能源安全：中特估，现金流充沛&分红稳定； 2）中下游：轮胎、房产基建材料、机电材料及高端材料国产化替代方向， 聚酯纤维、染料、 尾气处理（分子筛） 、含氟材料、煤化工、膜材料、高端聚烯烃及催化剂、气凝胶、高端炭黑、半导体及锂电材料、航空及特种船舶材料、甜味剂、生物基及表面活性剂。 　　重点关注建议 　　自上而下维度： 1）中下游盈利扩张：建议关注中国石化、恒力石化、浙江龙盛、新凤鸣、泰和新材、万华化学、云图控股、新洋丰、史丹利、莱特光电、洁美科技、禾昌聚合、硅宝科技、回天新材、卫星化学、巨化股份、华鲁恒升、宝丰能源、兴发集团、濮阳惠成、润贝航科、垒知集团、雅克科技、玲珑轮胎、森麒麟、赛轮轮胎。 　　2）能源安全+传统优势+新兴材料： 建议关注中国石油、中国神华、新奥股份、扬农化工、润丰股份、华恒生物、中复神鹰、飞凯材料、同益中、万润股份、侨源股份、联科科技、瑞华泰、海利得、建龙微纳、龙佰集团、金禾实业、百龙创园、赞宇科技。 　　风险提示 　　产品价格波动超预期、安全环保风险、项目进度不及预期风险