中邮证券-策略研究周报：市场短线回调，逢低积极布局-230625

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（以下内容从中邮证券《策略研究周报：市场短线回调，逢低积极布局》研报附件原文摘录）
　　主要观点 　　本周行情解读： 央行下调 LPR 利率；科技板块大幅回落。 6 月 20日， 央行如期下调 LPR 利率， 虽然市场预期 5 年期 LPR 的降幅会更大， 但此次对称式降息也显示出政策加强逆周期调节，全力支持实体经济的导向。 　　本周市场呈现震荡下行态势。 LPR 降息利好落地后市场对政策预期有所转弱。近期热点科技板块在连续上涨后，部分资金出现获利了结，同时在股东减持、 部分公司业绩可能不及预期的压力下，科技板块出现大幅调整。此外，叠加节前投资者避险情绪上升，本周主要指数全面回调。 　　后市展望：海外多国央行加息；市场短期面临回调压力；行情底部积极布局。 　　海外方面，本周挪威、英国、土耳其、瑞士等多国央行实施加息，叠加美联储主席偏鹰发言，海外市场对流动性收紧预期升温，多数市场出现震荡调整。 　　近期我国经济数据表现不佳，宏观基本面处于偏弱态势。在经济弱复苏的背景下，市场更加关注国内稳增长政策预期与地缘政治事件， 而国内政策节奏尚不明朗，国际地缘政治也存在一定变数。因此在降息、 布林肯访华等政策利好和地缘事件落地后，市场对稳增长政策的预期有所回落，叠加节前部分资金存在避险需求，指数出现较为明显的调整。展望后市，外围流动性有所收紧、 人民币汇率走低等因素的影响下，市场短线面临一定的回调压力。但从中长期来看，我们认为当下行情已处于底部区域，我国经济有望在后续稳增长政策的支持下逐步修复，公司基本面也将迎来改善，同时中美关系的缓和也有望助力行情企稳回升，市场回调可能是良好的布局时机。 　　配置方面，建议继续关注以 AI 为首的科技主线。 具体来说，建议控制一定仓位，关注 AI 相关概念中涨幅相对不大和刚启动的板块，比如机器人、边缘算力、运营商等；逢低可以继续关注 AI 中业绩兑现概率较高的光模块、服务器等；另外，关注受益于 AI 加持且行业周期拐点将至的半导体板块。 　　同时，建议关注有望受益于经济稳增长政策的消费板块。 一是关注已经有明确政策支持且销售数据有所改善的家电、汽车等板块；以及估值已处于相对低位，前期调整较为充分的酒类板块。 　　另外，建议关注中特估背景下的央国企改革概念。 关注有望受益于一带一路的基建板块；受益于并购重组的部分军工板块；以及受益于高股息低估值的电力、银行、公路铁路等板块。 　　 数据指标回顾 　　上周， A 股各指数全部收跌，其中跌幅较小的是中小 100，领跌的是上证 50。 行业方面，上周各行业指数涨少跌多，涨幅靠前行业为国防军工、汽车、通信，领跌行业是建筑材料、传媒、商贸零售。 　　由于节假日原因，近一周机构合计调研频次有所下降，机构调研热度处于低位。机构调研频次最高的公司为三联锻造、国科微、口子窖等，前十公司所属行业相对分散，为汽车、半导体、食品饮料等行业；机构调研频次前三的行业为机动车零配件与设备、电气部件与设备和电子设备和仪器。 　　2023 年 Q1 十大基金重仓个股中，上周金山办公上涨；药明康德、山西汾酒等下跌。 重仓行业中，上周计算机、电子跌幅较小。北向资金近一周净流出 3.46 亿元， 近一周北向资金流入行业集中在机械设备、国防军工、电子，流出行业靠前为有色金属、基础化工、房地产。 　　沪深两市最新两融余额 16015.74 亿元，近期小幅下降。 本周融资买入额占成交额靠前的行业为银行、非银金融、煤炭，融资卖出额占成交额靠前的行业是银行、煤炭、电子。 　　美股三大指数全部下跌，其中道琼斯工业指数下跌 1.67%，标普500 下跌 1.39%，纳斯达克指数下跌 1.44%。 　　风险提示： 　　经济数据不及预期、中美摩擦加剧、俄乌冲突恶化、全球金融环境不稳定影响、上市公司盈利情况不及预期等