中诚信国际-信用利差周报2023年第22期：金融加力支持乡村振兴，债券收益率走势分化-230625

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（以下内容从中诚信国际《信用利差周报2023年第22期：金融加力支持乡村振兴，债券收益率走势分化》研报附件原文摘录）
　　本期要点 　　市场动态 　　6月16日，人民银行、国家金融监督管理总局、证监会等五部门发布《关于金融支持全面推进乡村振兴加快建设农业强国的指导意见》（下称《意见》）。《意见》共29条细则。债券市场方面，《意见》提出，要鼓励符合条件的企业发行公司债券、短期融资券、中期票据、资产支持证券、资产支持票据、乡村振兴票据等用于乡村振兴；鼓励金融机构发行“三农”、小微、绿色金融债券，拓宽可贷资金渠道。总体而言，此次《意见》的出台对于建立完善多元化的现代农村金融服务体系，推进乡村振兴和建设农业强国具有重要意义。在相关政策支持下，乡村振兴相关的金融债和非金信用债市场规模也有望进一步扩容。 　　宏观数据 　　5月新增社融1.56万亿，同比少增1.28万亿，显著低于近三年同期2.7万亿左右的平均水平，社融存量增速较上月回落0.5个百分点至9.5%。从直接融资看，政府债券新增5571亿，同比少增5011亿，或主要与国债发行节奏偏慢以及去年同期专项债集中发行带来的偏高基数有关；企业债券减少2175亿，同比少增2541亿，或与一季度信贷超预期投放对债券融资形成的挤出有关。 　　货币市场 　　上周，央行在公开市场开展500亿元7天期逆回购操作，同期有100亿元7天逆回购到期；央行开展2370亿元MLF操作，同期有2000亿元MLF到期，最终央行净投放资金770亿元截至上周五，各期限质押式回购利率较前一期上行12-68bp。Shibor方面，3月期和1年期Shibor均有所下行，幅度均为5.6bp，两者之间利差与前一期持平。 　　一级市场 　　上周，信用债发行规模为3836.49亿元，日均发行规模为767.30亿元，较前一期日均发行规模增长223.22亿元。上周取消发行债券规模为144.20亿元，较前一期增加33.97亿元。分券种来看，除短期融资券发行规模减少外，其余各券种债券发行规模均有所增加。分行业来看，基础设施投融资行业发行规模合计1439.35亿元；产业债中，电力生产与供应、建筑和综合行业发行规模处于靠前水平。 　　二级市场 　　债券二级市场交易规模较前一周有所增加，日均现券交易额较前一期增加1851亿元至15600亿元。上周，债券市场多空交织，一方面央行下调政策利率，社融数据也有所走弱，不过债券收益率触及低位后市场“止盈”态度升温，降息及国常会也释放出更多稳增长政策或将出台的信号，叠加税期因素扰动下资金价格边际收紧，综合影响下，利率债收益率多数上行，信用债收益率涨跌互现。截至上周五，利率债收益率普遍上行2-5bp；信用债方面，中期票据收益率普遍上行1-3bp；企业债中1年期品种收益率上行，3年期及以上期限品种收益率多数下行，幅度最大为5bp。信用利差方面，各期限品种信用利差多数收窄。评级利差方面，各相邻等级间利差较前一期有涨有跌，幅度最大不超过3bp。