东吴证券-有色金属行业跟踪周报：美联储加息预期抬升，工业金属价格承压-230625

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（以下内容从东吴证券《有色金属行业跟踪周报：美联储加息预期抬升，工业金属价格承压》研报附件原文摘录）
　　投资要点： 　　行业近况：回顾本周行情，有色板块本周下跌3.90%，在全部一级行业中涨幅靠后。二级行业方面，能源金属、小金属、工业金属、贵金属等板块全线下跌。工业金属、贵金属方面，近日美国失业数据超市场预期，美联储鹰派言论引发市场对于货币紧缩政策可能进一步造成经济衰退的担忧，周四周五美元指数在担忧情绪驱动下大幅上涨，工业金属、贵金属价格承压回落。 　　周观点 　　铜：国内供应宽松状态持续，节前备货需求支撑铜价。本周伦铜报收8,420美元/吨，周环比下跌1.93%；沪铜报收68,930元/吨，周环比上涨1.77%。供应端，海外铜矿供应持续增加，国内部分冶炼厂检修陆续结束，精铜供应增加，供应端宽松状态仍持续。需求端，节前备货需求对短期铜价形成一定支撑，但整体来看国内建筑和房地产行业仍处于淡季，下游精铜消费需求未见明显好转。本周国内LPR降息落地叠加节前备货需求，支撑沪铜价格上行，往后看，低库存对铜价形成一定支撑，预计后市铜价维持震荡。 　　铝：电解铝企业进一步复产，需求维持弱势。本周LME铝报收2,174美元/吨，较上周下跌4.14%；沪铝报收18,390元/吨，较上周下跌0.65%。供应端，云南正式出台《关于全面放开负荷管理的通知》，据SMM，本周已经有个别电解铝厂开始通电复产，供应增加对铝价形成一定压力。需求端，目前下游终端消费进入淡季，铝锭和铝棒本周进入累库阶段，需求趋于弱势。整体而言，目前国内外利空因素较多，预计短期铝价维持震荡下行态势。 　　黄金：国际局势动荡加剧，关注短期价格反弹机会。本周COMEX黄金收盘价报收1,930.30美元/盎司，周环比下跌2.05%；SHFE黄金报收449.84元/克，较上周下跌1.06元/克，周环比下跌0.24%。6月22日，美联储主席鲍威尔在美国国会举行的听证会上表示，当前美国通胀过热，加息将继续下去。鲍威尔的鹰派言论使得市场对于美联储加息的预期继续抬升，对金价造成一定压制。往后看，在美联储降息落地前，黄金价格整体上行压力较大，但随着近期俄罗斯等国的国际局势动荡加剧，金价或存在短期反弹的机会。 　　 湖南黄金风险提示：美元持续走强；美债违约风险上升；下游需求不及预期。