天风证券-交通运输行业专题研究：经济复苏阶段，交运看好什么？-230624

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（以下内容从天风证券《交通运输行业专题研究：经济复苏阶段，交运看好什么？》研报附件原文摘录）
　　经济复苏期，看好航运、航空、原材料供应链 　　航运率先受益，价格弹性大、经营杠杆高导致盈利弹性大；航空经营杠杆高导致盈利弹性大，原材料供应链受益于大宗商品价格上涨，收入和利润弹性大。三者的ROE弹性较大，航空和原材料供应链在股票牛市中股价表现较好。 　　经济衰退期，看好港口、公路、铁路 　　需求和价格弹性低的港口、公路、铁路等板块，盈利具有韧性。在股票弱市中相对配置价值上升，看好高股息公司。 　　风险提示： 全球经济增速下行，大宗商品价格下跌，燃油价格大幅上涨，政策要求降费