华安证券-金融债周数据：次级债品种利差收窄，存单发行利率下行-230623

文本预览：

《华安证券-金融债周数据：次级债品种利差收窄，存单发行利率下行-230623（17页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华安证券-金融债周数据：次级债品种利差收窄，存单发行利率下行-230623（17页）.pdf（17页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从华安证券《金融债周数据：次级债品种利差收窄，存单发行利率下行》研报附件原文摘录）
　　银行次级债： 品种利差各评级债券均收窄、期限利差各评级债券均走阔。 　　供给节奏： 本周主要银行未发行二级资本债、 发行银行永续债 40 亿元。 2023 年累计发行银行二级资本债 2927 亿元，发行银行永续债 475亿元，合计 3402 亿元。 　　利差走势： 品种利差各评级债券均收窄、期限利差各评级债券均走阔 　　信用利差方面， 二级资本债高评级债券收窄低评级债券走阔、永续债信用利差除 AAA-外各评级债券均收窄。 　　品种利差方面， 二级资本债、永续债品种利差各评级债券均收窄。 　　条款利差方面， 二级资本债除 AA-外各评级债券均收窄、永续债条款利差除 AAA-外各评级债券均收窄。 　　期限利差方面， 二级资本债、 永续债期限利差各评级债券均走阔。等级利差方面， 二级资本债各期限债券均走阔、永续债 3Y 等级利差收窄， 1Y 和 5Y 等级利差不变。 　　永续债各评级债券相对二级资本债溢价， 本周银行次级债品种利差除AAA-外各评级债券均收窄。负面事件： 本周未新增不赎回。 2023 年共 7 只二级资本债不赎回。 　　券商/保险/租赁债： 券商债信用利差各评级债券均走阔，二级资本债条款利差收窄、永续债条款利差走阔 　　利差走势： 券商债信用利差各评级债券均走阔，二级资本债条款利差收窄、永续债条款利差走阔。 　　信用利差方面， 本周证券公司债信用利差各评级债券均走阔，其中，AA+和 AA 均走阔 2.06BP， AAA-走阔 3.06BP。 　　期限利差方面， 本周证券公司债期限利差各评级债券均走阔， 其中，AA+和 AA 均走阔 3.85BP。 　　等级利差方面， 本周证券公司债等级利差除 5Y 外各期限债券均收窄。 　　条款利差方面， 本周券商二级资本债条款利差约为 41.33BP（对比券商普通债，下同），相较上周收窄 4.09BP；券商永续债条款利差约为68.49BP（对比券商普通债，下同），相较上周走阔 5.30BP。负面事件： 2023 年以来，暂无新增保险债不赎回情况。 　　同业存单： 本周主要银行同业存单累计发行 4127 亿元，净融资 717 亿元 　　供给节奏： 从量来看，本周国有银行、股份制商业银行、城市商业银行、农商行同业存单累计发行 4127 亿元，净融资 717 亿元。 　　一级价格： 截至 6 月 21 日， 6 月国有银行、股份制商业银行、城市商业银行、农商行平均发行利率较 5 月均有所下降。 　　期限结构： 3 个月、 6 个月存单发行占比边际上升。 　　利差走势： 本周同业存单期限利差各评级债券均收窄。 其中 AAA、AAA-和 AA-均收窄 2.94BP； 1Y 等级利差较 6 月 16 日走阔 1.00BP（ AA 对比 AAA）； 2023 年 6 月存单 MLF 溢价较 2023 年 5 月下行，存单信用利差较 2023 年 5 月上行。 　　风险提示 　　不赎回风险。