创元期货-聚丙烯周报：检修高位带动供应回落，产业链自身驱动不足-230618

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（以下内容从创元期货《聚丙烯周报：检修高位带动供应回落，产业链自身驱动不足》研报附件原文摘录）
　　报告要点： 　　供应端，本周检修损失量在911.65万吨，环比+22%，同比+23%，停车率来周内连续攀升至近五年高位水平；本周开工在76.54%，环比-2.43%，同比-5.07%。近端来看，检修高位产量偏低，供应端压力减小；长端来看，在供需过剩的大格局下开工被压制在极低位置。新产能方面，巨正源PDH装置投产，6-8投产密集，PDH产能居多。利润端，煤炭在经历5月深跌后，在不断地地产端政策炒作及国内启动降息进行逆周期调节这两大利好下6月持续反弹，而原油在减产格局下周内累库超预期，受到海外需求下行担忧下涨幅有限，能源端来看煤炭强于原油，油化工产业链来看烯烃弱势不改，目前煤制、油制利润在137、-1110；PDH方面，丙烷价格回落，丙烯企稳反弹，PDH制利润+189至184，外采丙烯制利润-36至191。 　　需求端，下游企业平均开工在49.95%，环比+2.87%，同比-3.07%，周内改善主要为塑编开工+7.16%。整体开工仍为近五年新低，多数下游订单仍在减少，面临成品库存累库压力，原料囤货意愿低迷。进出口方面，出口利润已转为亏损，海外需求颓势价格低迷，出口窗口关闭。 　　近端基本面变动主要集中在利润及供应端，短期检修高位支撑行情，需求端有小亮点但掀不起行情，关注刺激消费政策，产业链对行情的驱动有限，关注宏观及能源。长期来看，高产能增速及较大的存量装置负荷弹性下，供应增量主导市场心态，在看不到爆发性需求的情况下维持下跌暂未结束的观点。LP价差继续看走扩，MTO利润在煤价走弱后依然有修复机会。 　　风险点：下游需求走弱、原油成本下跌、宏观风险