招商期货-生猪专题报告：解读2021年猪肉储备调节机制预案-210610

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　　6月9日，国家发展改革委、财政部、农业农村部、商务部、市场监管总局联合发布《完善政府猪肉储备调节机制猪肉市场保供稳价工作预案》(以下简称预案)。
　　《预案》预案围绕监测预警、储备调节、政策协同等方面提出一系列工作要求和安排，为合理平滑“猪周期”波动，有效调控市场异常影响，促进生猪持续健康发展为主要目标。《预案》较2015年版本增加预警辅助指标，首次引入36个大中城市精瘦肉平均零售价格；调整预警区域设置；丰富预警分级情况，首次提出“常规储备”的概念。
　　根据往年猪周期的利润水平来看，最大亏损为自繁自养水平-352元/头，当前自繁自养水平在16-18元/公斤，即预估13-15元/公斤为现货低点支撑水平；若以《预案》预警水平测算，玉米价格2.8元/公斤来看，生猪价格低于16.8元/公斤将触及二级预警线，低于14元/公斤触及一级预警线。综合历史利润周期和政策导向来看，当前现货下行空间相对有限，预计生猪价14元/公斤左右为底部水平。