中原期货-尿素日报：现货价格创新高，下游成交放缓，期价下探回升-210608

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　　宏观要闻
　　按美元计价，5月我国进出口总值4823.1亿美元，同比增长37.4%，环比下降0.6%，比2019年同期增长24.7%。其中，出口同比增长27.9%，环比基本持平；进口同比增长51.1%，环比下降1.2%；贸易顺差455.3亿美元，同比减少26.5%。
　　供需现状
　　供应方面，据卓创资讯统计，上周国内尿素开工率75.87%，环比上涨0.64%，同比下降4.89%。周产量为115.76万吨，平均日产量为16.54万吨，环比上涨0.85%，同比下降2.59%。气头装置开工率76.01%，环比下降1.2%，同比下降5.95%。企业库存8.3万吨，环比减少16.15%，同比减少83.63%。
　　需求方面，全国复合肥企业开工率为40.21%，环比下滑1.88个百分点，较去年同期下滑2.69个百分点。肥企消库为主，个别肥企产线开工减少。下游板厂逢低按需采购，近期三聚氰胺价格回落，个别报价跌破万元，开工率73.46%，环比下降4.44%，同比提高17.57%，暂时需求保持稳定。
　　逻辑分析
　　07合约收盘价2517元/吨，0；持仓量35066，-9691；09合约收盘价2383元/吨；0；持仓量87557；+8938。东北、华东部分地区现货价格继续调涨，华北地区现货价格在周末调价之后暂稳，出厂价格在2650前后。今日下午印标新标信息又在市场传递，预计7月23日至24日左右发货，符合市场早先对6月中旬招标的预期。目前市场预计阿拉伯海湾7月以后发货的尿素购买价格或上升至420FOB，远高于上一次价格，具体消息仍待确认。进入6月因为个别厂家装置短停，日产量增加不足，货源偏紧状况依然存在，库存延续低位。下游肥企落实夏季肥涨价之后出库存货，生产线开工放缓，夏秋肥之间空档期采购偏淡。三胺价格出现跳水之后利润下降明显，利润转弱对高价尿素抵触情绪增加，板厂成品价格调价压力大，而原料成本上涨，库存增加。近期仍应关注上下游价格传导。短期尿素企业的低库存、产量低增加以及成本支撑，在库存出现拐点前现货价格或较为坚挺，企业主动降价意愿一般。
　　策略建议：
　　高位区间操作，后期远月逢高轻仓试空，暂不建议过度看空。