中信期货-油气及制品日报：俄罗斯原油加工量近两月新高-230620

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（以下内容从中信期货《油气及制品日报：俄罗斯原油加工量近两月新高》研报附件原文摘录）
　　(一)原油期货价格:北京时间早七点，布伦特8月合约76.1美元/桶，日涨跌幅-0.7%。 　　(二)短期重点关注：在五月通胀数据显示CPI同比已经降至4%后，美联储六月议息会议决定暂停加息，结束去年三月以来的持续加息；但关于继续保留加息选项的言论，仍然对预期情绪形成压力。会后发布的经济预期小幅上调美国今年经济增速。美联储的持续加息和高利率是对下半年海外经济衰退担忧的重要原因，如果停止加息，将有助于油价金融情绪和需求预期改善。短期实质利空减弱，但情绪暂时维持偏弱，下半年重点关注需求预期的兑现情况。 　　(三)油品市场要闻（详见后页）：【俄罗斯原油加工量近两月新高】【ICE柴油多头投机持仓超空头投机持仓】【伊朗提高7月出口亚洲的原油官价】 　　(四)远端原油估值抬升：6月两个重要会议结果均利多远端油价估值。①6月4日欧佩克会议决定将减产协议延长至2024年底，下半年到明年欧佩克产量预期大幅下调。上半年持续回落的美国石油0020钻机数量，使明年美国产量预期也相应下调。远端供应增幅收窄，或逐渐转入去库周期，抬升油价供需估值。②6月14日美联储议息会议宣布暂停加息，显示目前通胀回落和经济放缓现状已经足以让美联储暂缓收紧节奏。虽然目前仍有预期下半年或有两次25个基点的加息，但加息预期推迟兑现，有助缓解连续加息带来的经济压力。会后美股大幅上行，也显示出对金融情绪的提振。 　　(五)近端投机情绪仍弱：原油价格短期维持偏弱震荡。原油期货基金净多持仓降至接近历史低位，体现出目前原油交易情绪的极度低迷。①原油供应实质回落、油品需求边际回升、显性油品库存低位背景下，商品属性现实表现不差。②若以代表金融风险偏好的美股持续上行，和表征金融避险情绪的黄金价格回落作为参考，整体金融情绪也已经明显改善。③目前商品属性和金融属性的直观指标表现均有改善迹象，关注对后期原油交易情绪的影响。 　　(六)原油价格后期展望：①从政策层面来看，欧佩克扩大减产和美联储暂缓加息，从原油供应和需求方面均是实质利好信号。虽近端原油价格受到投机情绪压制，但外围金融情绪已经改善。在不发生金融系统危机情形下，油价下方空间有限，存在上行驱动。②目前油价与美股表现与2020年5月略类似，美股率先回升，而油价二次探底。未来若衰退预期结束，步入复苏周期后，或将由目前的宽幅震荡转入趋势上行周期。节奏重点关注需求预期兑现进展。 　　(七)风险提示：①下行风险：全球金融危机、美欧经济深度衰退。②上行风险：产油国供应中断