南华期货-聚酯产业链数据周报-230619

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（以下内容从南华期货《聚酯产业链数据周报》研报附件原文摘录）
　　观点 　　PTA：逢高做空 　　核心做空点在于估值泡沫， 整体成品油方面， 汽油本周裂解走弱显著， 柴油裂解价差维持， 石脑油裂差小幅走弱， 亚洲外采石脑油利润小幅走强， 主要因素在于石脑油端的弱势， 芳烃端， 5月初至今， 石脑油下跌80美金， 纯苯已下跌150美金， 甲苯下跌40美金， MX下跌90美金， PX下跌30美金， 调油端依然偏强，歧化表现较差， 短流程利润走高。 近期由于PX端大厂检修消息影响， PX价格维持偏强， PXN本周维持在450附近， 即使去除重石脑油价差， 仍有大幅利润空间， 与此同时， PX整体产量仍在提升， 海南100w装置计划重启， 惠州新装置正投车试料， 后期供应压力增大， 7月PX紧平衡， 分歧在进口端， 由于海外PX产量已经回归， 若外盘无法容纳， 后期PX进口有回升可能性， 则PX或提前进入累库阶段。 TA自身近强远弱， 加工费偏低运行， 自身驱动较弱， 价格重心仍在PX， 维持做空PX估值观点， 建议逢高可建空单。 　　MEG： 　　本周石脑油弱势震荡， 港口煤价先抑后扬， 以几家装置边际而言， 各工艺利润修复已达到边际， 以主流标准核算仍处于小幅亏损状态。 一方面， 由于近期EG一直处于低价窄幅震荡， 且空头集中， 在整体炒作宏观的状况下， 有一定的反弹空间。 从供需维度而言， 6月小幅去库， 7月开始大幅累库， 由于浙石化即将月底重启， 加上后续煤制供应回归， 此前大去库、 连续去库预期不再， 供应端压力较强， 从产业角度， 往上反弹空间是否有限。 我们仍认为， 在当前过剩预期下， 乙二醇不应该给出利润。 等待整体反弹下的逢高做空机会。