东证期货-工业硅热点报告：大厂减产消息传出，工业硅早盘触及涨停-230619

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（以下内容从东证期货《工业硅热点报告：大厂减产消息传出，工业硅早盘触及涨停》研报附件原文摘录）
　　盘面积极交易大厂减产消息 　　今日，工业硅期货早盘触及涨停板。主要系市场传言流出，一是大厂封盘不出货，二是大厂将大规模减产。第一个传言概率不大，第二个传言或有一定概率，消息称减产规模最高或达50台炉子左右，但亦有传言称实际停产大幅不及50台。据相关人士透露，其位于奎屯、黑河的炉子或将停产，影响数量分别约为4台、10台；其余产区是否减产、减产幅度如何尚未确定。该大厂产量在国内总产量中占有相当比例，其大规模减产能够对国内总供给产生较大影响。从企业经营角度看，大规模减产可能性不高。一是大厂电力成本相较其它产区优势显著，尤其是疆内产能平均电价较低，当前行情下生产仍有利润；二是大规模减产拉升现货价格，更多利好其余产区硅厂而非其自身；三是冶炼炉停复产亦有一定成本，因此企业需慎重考虑。 　　各种减产预期水平下，价格影响几何 　　目前企业对减产计划尚未明确表态，我们对不同程度减产影响分情况讨论。（1）共停产50台，其中黑河停10台、新疆停40台，则大厂月度产量削减5万吨以上，对基本面影响较大，但高库存消耗仍需一定时间；（2）共停产30台，其中黑河停10台、新疆停20台，则大厂月度产量削减3.4万吨左右，月度供需或趋于紧平衡；（3）仅奎屯、黑河共14台炉子停产，月度产量影响约在1.2万吨以下，对基本面影响较为有限。此外，也不排除减产范围更小的可能性，则对基本面影响更不显著。 　　盘面交易较为充分，静待大厂减产落地 　　今日盘面对大厂减产预期交易较充分，一方面该厂产量占比较大，大规模减产影响较为显著；另一方面盘面当前估值水平已经较低，市场对于利多消息较为敏感，空头恐慌性出逃，带动盘面价格显著上涨。目前减产具体事项悬而未决，后续有待观察。若减产规模足以扭转基本面，叠加近期宏观利好有所释放，则短期内盘面价格难跌，或将偏震荡运行。但需注意若减产远不及预期，基本面大概率维持偏松，盘面或有回落可能。 　　风险提示 　　新疆大厂减产规模与预期相差较大。