中泰期货-铝品种周度报告：高升水难持续，市场或迎来云南复产致命一击-230619

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（以下内容从中泰期货《铝品种周度报告：高升水难持续 市场或迎来云南复产致命一击》研报附件原文摘录）
　　宏观方面： 本周宏观面消息较多， 但商品实际反应并不大。 国内方面， 根据人民银行公布数据显示， 5 月信贷数据显著放缓， 新增人民币贷款 1.36 万亿， 同比下降 5418 亿元， 环比增加 6412 亿元， 增速下行至 11.4%。 5 月国内经济数据继续呈现放缓态势， 投资、 消费、 生产全面回落， 幅度较大。 6 月 13 日， 央行接连下调 7 天期逆回购利率 10 个基点， 以及隔夜、 7 天期和 1 个月期常备借贷便利利率各 10 个基点， 降息落地， 即旨在加强逆周期调节， 全力支持实体经济。 海外方面， 美国劳工部数据显示， 美国 5 月 CPI 同比增长 4%， 较上月回落 0.9 个百分点， 创两年来新低， 略低于市场预期。 美联储本周政策会议一如预期维持利率不变， 美联储重申， 通胀仍然处于高位， 通胀恢复到 2%的目标不变， 决策者预计年底前还将小幅加息两次， 不过市场对美联储继续加息预期不大。 　　一周市场回顾： 本周沪铝进入交割， 但现货高升水波动较大， 铝价走势先弱后强，跟随现货升水变动。 一方面， 尽管宏观各方面数据均表现利空， 但市场反映不敏感， 加之经济越弱， 政策预期越强， 央行降息刺激资金风险情绪， 股市、 商品均迎来反弹， 人民币大幅升； 另一方面， 周初临近交割， 现货对 7 月合约升水高达300 元/吨左右， 刺激市场抛货， 升水回落至佛山、 无锡均报价大贴水， 佛山市场一度报价贴水 70-100 元/吨高位， 然而随着升水回落， 低库存、 低仓单问题依然存在， 市场看涨升水预期提升， 无锡市场周五报价一度高达升水 50 元/吨， 现货实际成交对 7 月升水超 350 元/吨。 现货方面， 本周现货先弱后强， 且表现出现货逼仓态势。 　　策略建议： 市场对宏观敏感度低， 短期主要交易基本面。 基本面方面， 现货高升水难持续， 云南启动全面复产， 下游消费惨淡， 预计本周铝价将显著回调。 　　风险提示： 重大刺激政策出台。