中信建投期货-铅锌周度报告：风险偏好回升，铅锌走势分化-230618

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（以下内容从中信建投期货《铅锌周度报告：风险偏好回升 铅锌走势分化》研报附件原文摘录）
　　锌： 　　利多： 　　1、 海外矿山再度停产，全球金属锌平衡表再度收紧，短期形成利多 。 　　2、 夏季部分冶炼厂进行年度检修， 国内供应出现小幅下降。 　　3、 利率决议落地，美元指数回落，市场风险偏好抬升助推工业金属普涨。 　　利空： 　　1、 国内周度库存去库放缓，端午节前下游开工率下降，后期仍有累库压力。 　　2、 前夕进口窗口打开，海外矿石流入国内，预计整体精炼锌产量存在反弹空间。 　　铅： 　　利多： 　　1、 目前废电瓶供应量有限，炼厂原料库存紧张，在满足长单供货的基础上，少有铅锭供散单出货。 　　2、 再生利润依然维持在相对低点，成本支撑作用仍在。 　　利空： 　　1、 下游消费略显低迷， 价格反弹后， 终端企业接货积极性一般。 　　2、 显性库存反弹，铅蓄电池行业依然面临消费不景气的情况。 　　小结： 　　锌：总体来看， 海外矿山停产规模有限，市场更加关注长期供需情况，尤其是国内预期的落地政策是否能带来终端消费的实际增量。从目前初端消费的开工情况来看，开工率略有走强，市场短期内处在相对平衡的状态中，则更需关注宏观面对市场情绪的指引。而在欧美央行依然鹰派的背景下，经济萎缩的风险依然存在。 　　铅：总体来看， 国内铅价跌破成本线，铅冶炼厂生产积极性大降，尤其是再生铅企业出现非计划内的检修，供应阶段收紧托底铅价。 从目前的情况来看，预计 6 月中下旬铅市场或维持供需双降的格局，或减缓后续铅锭累库压力， 但仍需注意阶段性供应增减对价格产生的影响， 6 月中旬河南、内蒙古等地区原生铅冶炼企业检修结束或将提供阶段性增量。 　　操作策略： 　　沪锌把握逢高沽空的机会，沪铅也可以在区间上限进行卖出操作操作。沪锌 2308 合约周运行区间 18500-20500 元/吨附近。沪铅 2308 合约周运行区间 15000-15600 元/吨附近，建议区间操作。