中泰期货-生猪市场周度报告：端午预期存落空风险，现货价格或继续弱势-230618

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（以下内容从中泰期货《生猪市场周度报告：端午预期存落空风险，现货价格或继续弱势》研报附件原文摘录）
　　利多因素 　　1、屠宰量等指标有触顶回落迹象；2、出栏体重继续下滑；3、母猪产能开始缓慢去化；4、端午消费对猪肉需求有一定提振。 　　利空因素 　　1、生猪理论出栏量环比增加；2、目前仍处于猪肉消费季节性淡季；3、出栏体重同比仍然偏高。4、高温导致的抛售压力。 　　市场观点 　　本周将迎来重要的传统节日——端午节。端午期间，南方地区有吃粽子的习俗，而”肉粽子“是必不可少的美味，因此端午期间的猪肉消费将有一定提振。从现货市场的实际情况看，上周毛猪价格在端午预期的提振下出现了短暂的反弹，但随即出现了价格疲软的势头，这说明端午预期对毛猪价格有一定提振，但提振作用十分有限。另外，为了迎接端午节日，市场仍有一定的压栏现象，端午预期落空后，预计市场仍然会涌现出一定的抛压。同时，端午毛猪价格走势也是二育群体的重要参考点，对于买涨不买跌的二育群体，节后现货如果继续疲软，短期入市的意愿将大打折扣，现货市场缺乏价格逆转的情绪基础。 　　因此，我们并不能从端午的提振中观察到驱动现货价格上涨的明显驱动。相反，我们认为端午预期落空后，市场价格存在继续下滑的可能性。另外，市场同样要关注所谓“供应断档"预期落空后的抛售风险。从历史上“供应断档”发生的驱动看，近年产业结构的变动极大降低了断档发生的风险，随着近几年规模企业出栏量占比快速增加，行业的基础设施显著改善，圈舍管理水平也有质的提升，夏季高温对配种的影响和冬季低温对仔猪的负面影响程度已经显著降低。从毛猪价格波动的实际走势看，“非瘟”和“蓝耳”等疾病并未对现货价格形成显著扰动，二季度并没有观察到商品标猪短缺的情况，仔猪市场供应也相对宽裕，来自现货市场的证据并不能证明冬季疫病的超预期减产，因此我们认为今年发生严重供应断档的概率越来越低。 　　综上所述，端午预期存在落空的风险，策略上可继续逢高做空近月合约。 　　风险点 　　短期市场情绪变化、官方调控倾向