南华期货-LPG周报：弱势依旧，反弹寻找做空机会-230618

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（以下内容从南华期货《LPG周报：弱势依旧，反弹寻找做空机会》研报附件原文摘录）
　　近期LPG期货价格震荡偏弱，一方面跟原油和宏观大势相关，该种情形从去年下半年以来在持续，也推动了LPG期货价格的趋势下行；另一方面价格走势的中短期受自身基本面偏弱影响，尤其是中东LPG在二季度恢复高出口后，对价格的压力增大，具体表现在： 　　1、原油市场。短期布油在71.5-78.5窄幅区间震荡，但美欧中国宏观经济数据不及预期，全球央行维持高利率，全球原油需求端面临宏观压力持续增大，布油反弹力度有限，震荡回落正在持续。原油重心的持续回落使LPG价格的下跌趋势在延续。 　　2、海外供应端。宽松在持续：中东出口维持高位，船期数据显示5月和6月出口分别是425万吨和446万吨，6月出口预期将创历史新高；伊朗在4月出口近90万吨后，5月出口继续接近90万吨；美国高出口仍在持续，5月和6月分别出口493万吨和496万吨。中东和美国继续维持高出口，LPG供应宽松。 　　3、美国丙烷库存。EIA在6月美国丙烷平衡表中，上调年内产量和出口预期，丙烷消费继续偏弱，大幅继续上调年内库存预期。至9月丙烷库存预期9640万桶，上月预期为9210万桶。至6月9日当周，美国丙烷库存周度+312万桶，丙烷超预期累库后处于往年同期最高水平。 　　4、中国需求。PDH装置盈利持续改善，开工率的回升在持续，但开工率回升至8成上方后，继续回升空间有限。燃烧需求方面，5月国内宏观经济数据不及预期，一季度后经济增长动能继续减弱。燃烧需求仍处季节性淡季，边际减弱。 　　5、国内现货与仓单。民用气价格的回落在持续，华南民用气价格至3700元/吨附近。本周仓单95张至5675，仓单影响的逐步增强，对PG2309的压力不断增强。 　　观点和策略： 　　单边方面。油价震荡回落、LPG供应宽松、美国丙烷持续超预期累库、现货价格持续回落和仓单增加的利空影响下，LPG弱势在持续。可考虑价格反弹至阻力位做空，LPG期货指数强阻力4000附近，PG2308PG2309阻力位分别3850和3750附近。