华融融达期货-铜铝周报-230618

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（以下内容从华融融达期货《铜铝周报》研报附件原文摘录）
　　【电解铜】： 　　【价格】：本周，沪铜主力合约2307开于67410元/吨，周内最高价68740元/吨，最低价66620元/吨.收盘于68630元/吨。较上涨1550元/吨。 　　【宏观】：6月15日凌晨2点，美联储公布最新利率决议，联邦基金利率目标区间维持在5.00-5.25%不变，符合市场的广泛预期，但是点阵图传递出更加鹰派的信号，暗示今年还有两次加息。国内5月新增社融1.56万亿，弱于过3年同期数据。M1增速5月维持弱势，从上个月5.3%回落到4.7%。PMI、外贸数据、新房二手房交易均环比下修。中国央行白2022年8月15日以来首次调整7天逆回购利率中标利率1.9%，前期中标利率为2.0%。实现“降息”。宏观短期对铜价的冲击减弱。 　　【供应】：智利4月铜产量同比下降1.1%至41.7万吨，但由于矿商去库，矿端Q2仍偏宽松，现货TC上涨至91美元/吨。上周国内库存较下降15383吨至61090吨。LME库存，90625吨，较上周下降7025吨。保税区库存8.5万吨。 　　【需求】：本周（6月10日－6月16日）国内主要精铜杆企业周度开工率录得70.39%，较上周微降0.06个百分点。铜价持续攀高、现货升水居高、精废杆价差扩、终端需求不旺是精铜杆行业开工率持续下滑的主要原因。从调研来看，本周铜价持续上涨，且周五上海地区现货升水一度突破500元/吨，铜杆企业原料采购完全以需定采。同时，为减少升水过高带来的亏损，铜杆厂已开始调整交货节奏，尽可能与下游协商延后交货，企业生产节奏放缓，开工率持续回落。另外，虽然本周精铜杆行业周度开工率降幅有限，但铜杆企业成品库存环比走高。 　　【操作】：价格中期宏观弱势背景未逆转，短期价格由情绪带动反弹，逢高择机活空，短期价格区域64000-68500。 　　【电解铝】： 　　【价格】：本周，沪铝主力合约2307开于18425元/吨，周内最高价18700元/吨，最低价18120元/吨，收盘于18665元吨。较上周上涨240元/吨。 　　【供应】：本周电解铝企业复产产能继续释放：贵州地区电力进一步缓解，省内企业继续复产，开工产能不断增加，目前贵州地区开工率达到77%，省内剩余产能将继续按计划复产、新投产；云南地区电力受到降水好转影响稍有缓解，个别企业试探性少量复产，体量不大，但预计云南省下周开始集中大量释放复产产能，电解铝供应将继续增加。本周LME铝库存持续下降，目前LME铝库存在57.28万吨，较上周减少1.67万吨。本周中国铝链社会库存继续降库，目前库存在48.92万吨，创近6年以来低点，较上周减少3.71万吨。 　　【需求】：本周铝板带箔产量196700吨，产量较上周减少。铝棒产量281715吨，产量较上周减少约2275吨，开工率下滑。本周铝棒产量较上周大幅下滑。本周铝棒产量较上周下滑。铝棒企业减产较多，广西、内蒙古、新疆以及重庆地区均有铝棒企业减产，此次减产均是由于消费淡季铝棒需求明显减弱，且现阶段铝棒加工费始终低位运行，铝棒企业为减少亏损而减产。在铝棒企业未有增产的情况下，铝棒产量较上周减少。本周铝板企业运行产能降低，同样受需求减弱影响，产量小幅下滑，但变化不大。 　　【成本】：根据百川盈孚数据，截止到本周四，国产氧化铝均价为2808元/吨，较上周同期下降约22元/吨，动力煤市场均价为675元/吨，较上周同期均价下跌22元/吨。截止日前中国预焙阳极市场低端价格为4688元/吨，周环比下降8元吨。 　　【操作】：价格跌破长期通道线后反复震荡，关注18500上方阻力，及17000中期支撑。 　　【风险提示】 　　1，地缘政治冲突；2，海外需求转弱。