民生证券-全球大类资产跟踪周报：预期反转-230617

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（以下内容从民生证券《全球大类资产跟踪周报：预期反转》研报附件原文摘录）
　　本周（6月12日至6月16日），受经济增长预期回升影响，北上资金大幅流入，国内股票市场放量上涨，食品饮料和汽车为首的消费行业成为市场首选，AI概念和新能源等成长板块也表现亮眼。在人民银行降息后，债市出现“利好出尽”行情，人民币也在增长预期回暖下打破了贬值趋势。 　　海外市场方面，美国5月CPI不及预期且美联储在6月会议暂停加息，市场风险偏好维持在较高水平，海外股指本周大多收涨。同时，欧央行6月会议延续鹰派基调，美元指数本周有所走弱。 　　增长预期回升叠加外资大幅流入，国内股市放量上涨，消费链涨幅领先 　　国内股票市场方面，本周A股市场日均成交金额再破万亿，交易热度显著回升，北上资金亦大幅净流入。本周上证上涨1.30%，深证涨4.75%，创业板指数涨5.93%，科创50指数涨1.97%。 　　本周我国5月经济数据出现环比筑底迹象，央行调降了逆回购和MLF利率。在数据和政策的双重利好下，市场对经济增长的预期回升，食品饮料和汽车为首的消费行业成为市场首选。同时，AI概念和新能源等成长板块也是市场的另一主线。本周食品饮料、汽车、电力设备及新能源、机械等行业涨幅靠前。 　　在增长预期回升和资金收紧的影响下，国债利率多数上行 　　受税期扰动，下半周资金利率有所上行，本周DR001平均为1.65%，DR007平均为1.97%。 　　尽管央行进行了降息，但在资金面收紧和经济增长预期回升的作用下，本周债市仍走出“利好出尽”行情。本周1年期国债利率上行1.81BP，5年期上行2.03BP，10年期下行0.77BP。 　　美国5月通胀不及预期且美联储6月暂停加息，海外市场风险偏好较高 　　本周公布的美国5月CPI低于市场预期，市场软着陆预期升温。另一方面，美联储虽然上调了2023年的利率点阵图预测，但鲍威尔无法在发布会上承诺7月加息，市场风险偏好仍维持在较高水平.海外股市本周大多收涨，标普500涨2.69%、纳指上涨3.41%，欧洲股市也录得不同涨幅。 　　欧央行继续“追赶”美联储的加息步伐，6月会议加息25BP，并表示未来将继续加息以抗击通胀。因此，美元指数本周贬值1.23%，非美货币大多走强。 　　海外的软着陆交易以及国内的稳增长预期推动商品指数普遍反弹 　　因为海外市场软着陆预期升温，国内经济增长预期回升，本周铜油以及和“稳增长”密切相关的黑色系品种上涨，黄金价格有所下跌。同时，受异常天气扰动，以大豆为代表的农产品价格快速上行。 　　WTI原油本周上涨0.69%，上海螺纹钢涨0.92%，LME铜涨2.64%，伦敦黄金现货跌0.17%。 　　未来国内关注：中美关系缓和预期和后续刺激政策的推出 　　下周国内进入宏观数据真空期，市场对政策和消息的关注度会更大。建议重点关注美国国务卿布林肯访华后续，外交层面或将影响北上资金整体情绪。 　　未来海外关注：欧美经济数据陆续发布以及海外央行官员讲话 　　下周欧美经济数据较多，美联储官员重回发声期。假如美国地产数据因近期利率走高而重回下行，可能会削弱7月后美国的加息预期。同时，周五需要关注欧洲PMI是否延续此前向下的趋势，欧洲过强的加息预期可能是近期重要的预期差。 　　风险提示：海外地缘政治发展超预期；数据测算有误差；海外货币政策超预期。