新湖期货-新湖农产-豆类-周报-230617

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（以下内容从新湖期货《新湖农产（豆类）周报》研报附件原文摘录）
　　本周宏观利好不断，美豆主产区干旱程度加深，造就了农产品多数品种幅度不小的反弹。美国农业部的干旱监测报告显示，美国农业产区的干旱状况正快速扩大，约57%的玉米耕地正经历干旱，约51%的大豆耕地处于干旱，这两个数字均比一周前提高了12%。同时国际原油期货走强，美元指数下跌，大豆压榨数据利多，也提振了大豆市场人气。我们此前多次提过，宏观弱势已久，不排除会有一些阶段性利好出台，国际国内都有可能。现在是国际形势稳定，美国的相关数据表现不错，国内也正在着力出台刺激经济的举措。在国内外宏观形势预期的共振下，再结合美农的天气报告，除了白糖、棉花外的其他品种均出现大幅反弹。也就是说这波反弹宏观的权重占得更大，占到了60%以上。天气问题发酵的时点比我们想象的要提前，而且市场关注更多的是现实干旱，而不是预期中的厄尔尼诺将给美国带来充沛降水，给南亚白糖产区带来干旱，所以国内白糖反应淡定，原糖亦是冲高乏力。目前美豆生长优良率连续调降，关注优良率未来的变化，厄尔尼诺带来的降雨增加属于长期影响，阶段性降雨偏低或者干旱仍有可能出现，但是干旱强度将比较有限。美豆长线可能仍处于熊市格局下，但是由于今年美豆是近十年同期播种进度第二高，关键生长期提前，现阶段已经逐渐进入天气敏感时点，目前已经开始炒作，不过目前只是预期降水少，至最终导致不可逆减产还需要段时间。我们认为以当前7.59%的美豆新作库销比，其所对应的新作美豆价格应该在1200上方，美豆此前跌至1200下方叠加着宏观的悲观情绪。目前涨回1300也意味着宏观的悲观情绪有所恢复，接下来可能在1300上方展开震荡，下一步的方向选择将取决于天气的演变。国内市场，截至6月9日，国内油厂豆粕库存47万吨，环比增1万吨，从上周开始，豆粕应该已经进入季节性累库周期，目前累库的速度并不算快，本周油厂豆粕远期基差成交量明显增加，提货量维持在较高水平。连粕在国际国内宏观情绪好转、美豆天气市、人民币贬值的共同作用下，本周突破上行，但涨幅不及油脂，侧面说明了上涨的过程中宏观占得权重更大。就像我们之前所说的那样，宏观偏悲观的情绪已经有所修复，连粕若想进一步上涨需要美豆天气市的继续配合。操作上，连粕冲高后若后续题材不济可能回调，但暂不宜做空头配置。