上海证券-转债周报：政策有助于提振信心-230618

文本预览：

《上海证券-转债周报：政策有助于提振信心-230618（14页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《上海证券-转债周报：政策有助于提振信心-230618（14页）.pdf（14页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从上海证券《转债周报：政策有助于提振信心》研报附件原文摘录）
　　主要观点 　　转债行业景气度和市场风格。从过去和未来两个维度来看，电力设备及新能源、基础化工处于持续增速最快的两个方向；消费者服务、国防军工、电子、汽车、机械、计算机等预测景气度占优。市场风格维持“双低”占优。 　　转债一级市场回顾：上周（2023年6月12日-2023年6月16日）发布发行结果公告的转债共两支，其中李子转债的发行规模最大，为6亿元。目前已获得证监会核准待发行可转债的上市公司共有24家，行业主要覆盖基础化工、电子、汽车、医药等8个行业。单支转债发行规模最大为晶澳科技（89.60亿元），最小为南京聚隆（2.19亿元）。 　　转债二级市场分析：转债与权益指数皆有所回升，权益指数涨幅较大。分行业看，28个行业转债中有23个行业上涨。可转债周涨幅前十个券主要分布在机械、汽车、计算机等行业，周跌幅前十个券主要分布在电力及公用事业、建筑、医药等行业。目前已公告赎回的可转债有小康转债和城市转债。市场已有3支可转债已触发回售条款，另有3支可转债有触发回售条款可能性。修正条款触发进度已达到或超过50%的转债共23支，其中8支修正触发进度已经达到或超过80%，可关注。 　　投资建议 　　政策有助于提振信心。海外方面，美联储加息按下暂停键。在美联储确认邦基金利率目标区间维持在5%-5.25%不变。芝商所利率观察工具显示大约63%的资金押注美联储将从7月起继续加息，预计12月份利率为5.25%-5.5%的可能性为44%。国内方面，经济运行保持恢复态势，但存在一些结构性问题，多方面政策齐发力。5月规模以上工业增加值同比实际增长3.5%，较4月5.6%的同比增速有较大幅度的下降。消费和投资逐步恢复，但动能有所减弱。5月份社会消费品零售总额增速比4月份回落5.7个百分点。1-5月份固定资产投资同比增长4%，同比增速较1-4月下降0.7个百分点。整体来看，生产需求主要指标同比增速回落，居民消费能力和消费信心仍有不足，消费市场恢复基础还需巩固。货币流通与政策方面，5月M2同比增长11.6%，M1同比增长4.7%，增速较上月末分别低0.8和0.6个百分点。6月15日央行开展1年期MLF操作和公开市场逆回购操作，利率下降有利于资金从金融机构流向实体经济。产业端加速大型及新型基础设施建设，消费端要持续改善消费环境。财政政策也有望发力。在有效需求不足的宏观经济大背景下财政政策要着眼于建立消费增长的长效机制。转债配置上，市场风格仍然“双低”占优，方向上建议关注如下主线机会：一是与数字经济、信创相关的转债标的；二是估值尚未能反映价值的国企、央企转债；三是政策持续催化的消费医药板块。6月可转债组合建议关注如下：鹰19转债、能化转债、大秦转债、杭银转债、苏行转债、友发转债、永02转债、柳药转债、花园转债、江山转债。 　　风险提示 　　全球宏观经济失速风险；市场价格波动风险；海外通胀超预期风险；政策风险；模型风险