东海证券-FICC&资产配置深度报告：从油价、商品规律与经济周期，展望资产方向-230616

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（以下内容从东海证券《FICC&资产配置深度报告：从油价、商品规律与经济周期，展望资产方向》研报附件原文摘录）
　　结论： 　　1、 目前全球处于马丁·普林格经济周期中第二阶段；美国加息见顶， 同时中国降息引导企业成本下降。 　　2、 中国的商品库存周期处于被动去库存的阶段；而海外商品仍处于主动去库阶段；尤其是煤炭、 油气、 铁矿石等成本下降， 有望引领国内下半年企业盈利长期好转。 　　3、 传统消费需求承压， 但是由于国内全产业链的竞争优势， 出口走向高端化。 　　4、 历史上的高通胀往往会带来新的科技进步的方向， 本轮新经济的长期动能仍然在新的科技应用。 　　投资建议： 　　1、 大类资产配置角度， 外部美元回落， 内部降息下宽货币周期开启， 内外共振。 A股>债券>黄金>美股>商品。 　　2、 看好科技进步的方向， 推荐科创50、 人工智能等。 　　3、 看好高端制造及高端出口相关产业链， 推荐与出口相关的家电、 汽车及零部件、 机械制造等细分龙头。 　　4、 从油价与经济周期， 看好具有竞争力的石化标的， 尤其是大炼化及化纤产业链龙头。 　　5、 油价在大宗商品里支撑力度较强， 长期重心向上， 全球资本开支亟需提升， 看好油服及海工产业链龙头