国泰期货-“决胜千锂”碳酸锂期货系列报告-二-：规则篇：纵览国内外锂盐期货、期权合约-230616

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（以下内容从国泰期货《“决胜千锂”碳酸锂期货系列报告（二）：规则篇：纵览国内外锂盐期货、期权合约》研报附件原文摘录）
　　海外以氢氧化锂价格指数期货为主流，国内设计为碳酸锂实物交割期货。芝加哥商品交易所（CME）和伦敦金属交易所（LME）于2021年就已推出了氢氧化锂期货，新加坡交易所（SGX）于2022年9月26日上市了氢氧化锂期货和碳酸锂期货。海外交易所均以FastMarkets发布的中日韩三国CIF氢氧化锂价格为期货标的，采用现金结算的模式。中联金电子交易中心在2021年7月上市了国内首个碳酸锂远期现货合约。 　　广州期货交易所上市的国内首个锂期货合约，以质量标准准入交割品，并具有免检品牌制度。从交割品级来看，基准交割品电池级碳酸锂在2013年有色金属行业标准的基础上，综合考虑国内云母产品和盐湖产品的特性，放宽钾、钙、氯含量要求，将交割范围扩大并覆盖至锂辉石、锂云母、盐湖、回收资源等，保障交割货源的充足。并根据下游企业的实际采购标准和中长期需求变化，收紧磁性物质含量、新增烧失量、硼、氟等指标约束。 　　替代交割品为工业级碳酸锂，贴水25000元/吨，最便宜可交割品将基于价差发生轮动。通常情况下，工业级碳酸锂加工至电池级碳酸锂的成本及两者价差低于广期所设置的贴水水平，交割以电池级碳酸锂为主，有利于确立电池级碳酸锂的基准价地位。但是在两者价差大幅大于2.5万元/吨的情况下，替代交割品将成为最便宜的可交割资源。 　　广期所同步上市碳酸锂期货和期权合约，合约规则整体与大宗商品期货、期权一致。碳酸锂交易单位和交割单位均为1吨/手，最低交易保证为合约价值的5%。碳酸锂期权的交易指令每次最大下单数量为1000手，非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者、客户的持仓限额为3000手。碳酸锂现货的20日历史波动率变化范围主要集中在0%-20%，近期价格波动放大，20日历史波动率约在20%-60%，60日历史波动率在40%-45%。碳酸锂期货及期权的同时推出，能够更好的满足实体企业个性化的风险管理需求，为碳酸锂产业链中的参与者提供了管理市场价格波动风险的新工具。