国投安信期货-5月经济数据快报-230615

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（以下内容从国投安信期货《5月经济数据快报》研报附件原文摘录）
　　5月份，规救以上工业增加使同比地长3.5%，旅前使回效？1个配分点，符合预期，从环比号，5月份，规模以上工业增加值比上月增长0.63%。分三大门类看，4月份，采矿业增加值同比下降1.2%，制造业增长4.1%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长4.8%，采矿业和制造业同比增速的回落共同拉低工业增加值增速。此前公布的5月中采制造业PMI生产指数环比下降0.6个百分点回落至荣粘线以下指向制造业企业产能释放受到抑制。5月数据显示前期积压订单支撑效应下降，常求不足叠加高基数效应，5月工业整体偏弱运行。5月份，全国服务业生产指数同比增长11.7%，比上月回落1.8个百分点，服务业复苏依然好于工业。 　　1-5月固定资产投资同比增长4.0%，比1-4月份回落0.7个百分点，不及预期4.4%。分领域看，基础设施投资同比增长7.5%，较1-4月回落1个百分点；制造业投资增长6%，较前值回落0.4个百分点；房地产开发投资下降7.2%，较前值跌幅加深1个百分点，不及预期-6.7%。5月固定资产投资整体增速回落，房地产依然是最大的拖累。基建投资方面，资金端持续偏紧，5月新增专项债发行规模发行规模仍然不高，单月合计发行2754.57亿元，明显低于2022年同期的6320亿元。不过宽口径下基建投资1-5月增速升至9.94%，1-4月为9.8%，显示基建投资仍对经济起到支撑作用。房地产投资方面，5月房地产销售增速继续放线，单月商品房销售降幅加深至19.75%，1—5月累计销售面积同比下降0.9%。新开工、施工乏力，工偏强的趋势仍然持续。 　　5月社会消费品零售总额同比增长12.7%，在基数效应消退后较4月下跌5.7个百分点，不及预期13.7%。环比增长0.42%。按消费类型分，5月份，商品零售增长10.5%，餐饮收入增长35.1%。总体消费还是受到线下餐饮、娱乐消费的拉动，在1季度防疫调整带来的需求集中释放后，社零总额复苏在二季度趋缓。 　　整体来看，在基数效应退去后，5月经济数据同比均有不同程度回落，从环比来看复苏动能也持续偏弱。不过随着近期经济数据的持续回落，对于逆周期政策的预期不断增强，OMO以及MLF政策利率的下调大概率是政策组合出台的起点，后续宽信用政策力度以及政策节奏还需要观察，随着逆周期政策加力中国经济内生动能有望重新回升