中信期货-油气及制品日报：中国5月原油加工量环比上涨-230616

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（以下内容从中信期货《油气及制品日报：中国5月原油加工量环比上涨》研报附件原文摘录）
　　(一)原油期货价格:北京时间早七点， 布伦特 8 月合约 75.7 美元/桶，日涨跌幅 +3.4%。美联储暂停加息提振情绪， 油价反弹回升。 　　(二)短期重点关注： 在五月通胀数据显示 CPI 同比已经降至 4%后， 美联储六月议息会议决定暂停加息，结束去年三月以来的持续加息； 但关于继续保留加息选项的言论，仍然对预期情绪形成压力。 会后发布的经济预期小幅上调美国今年经济增速。 美联储的持续加息和高利率是对下半年海外经济衰退担忧的重要原因，如果停止加息，将有助于油价金融情绪和需求预期改善。 短期实质利空减弱，但情绪暂时维持偏弱，下半年重点关注需求预期的兑现情况。 　　(三)油品市场要闻（详见后页）：【中国 5 月原油加工量环比上涨】【中东至亚洲 VLCC 运费持续上涨】【土耳其和伊拉克将商讨恢复伊北部原油出口】【俄罗斯下调 7 月出口原油关税】 　　(四)衰退预期施压金融情绪： 虽然原油进入去库阶段，但短期油价表现相对偏弱，主要源于金融情绪压力。三月和五月两次美国银行业危机，美股大跌带动油价回落，原油基金净多持仓降幅明显。目前全球经济仍处于筑底过程中，服务业持续回升，而制造业表现仍然疲弱。对于下半年经济衰退预期仍存，施压油价金融情绪维持偏弱。 　　(五)减产提振远端供需估值： 6 月 3-4 日欧佩克会议宣布下半年扩大自愿减产，同时将减产延续至 2024 年底。减产规模和时间延长使供应预期下调，导致明年库存预期下调，远端油价预期大幅上调。短期来看，供应逐渐下降，需求边际改善，库存相对低位，为供需估值提供支撑。中期来看，如果欧佩克继续扩大减产，美国持续下降半年的钻机数量兑现为产量下降，叠加衰退预期过后若迎来需求复苏，不排除供需出现阶段偏紧可能。 　　(六)原油价格后期展望： ①近月原油价格受到金融情绪压制表现维持偏弱，欧佩克减产更多体现 在远月端。关注做多远月固定价或月差的交易机会。 ②目前油价表现与 2020年中可能略有类似，经济数据见底美股止跌，欧佩克减产原油渐趋去库。关注原油价格对美股或经济拐点的滞后效应。 ③全年 70-100 区间预期暂时维持不变。目前处于区间低位，下方空间有限。 　　(七)风险提示： ①下行风险：全球金融危机、美欧经济深度衰退。 ②上行风险： 产油国供应中断。