东莞证券-指数专题研究：以创业板指数为例-230615

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（以下内容从东莞证券《指数专题研究：以创业板指数为例》研报附件原文摘录）
　　创业板指数简介：创业板指数是深交所多层次资本市场的核心指数之一，由最具代表性的100家创业板上市企业股票组成，反映创业板市场层次的运行情况。创业板指数新兴产业、高新技术企业占比高，成长性突出。 　　指数成分股总市值分布：创业板指数成分股共100只股票，在创业板试点注册制之前股票市值分布在100-199亿元的企业最多，达39家，而超过1000亿元市值的企业仅有7家。在试点注册制之后，创业板指数成份股总市值整体呈上升态势，截至2023/6/12，股票市值在100-199亿元的企业减少至24家，200-299亿元市值的企业占比最多，达29%，超1000亿元市值的企业有10家。 　　指数历史表现：以2010/6/1-2023/6/12为区间，创业板指数区间年化收益率6.29%，年化夏普比率0.31，整体跑赢中证红利、中证1000、中证500等主要宽基指数。从风险调整收益指标夏普比来看，创业板指数年化夏普比达0.31，高于其他主要指数。 　　从指数的估值角度分析：创业板指数绝对估值PE(TTM)为31.83倍，处于十年历史4.03%分位，具有低估值优势。与其他指数对比来看，由于创业板指数在行业配置上更偏向于电力设备、医药生物、电子等成长型行业，整体估值水平相对其他宽基指数偏高，但从当前估值所处历史分位来看，创业板指数的估值处于十年历史4.03%分位，相对其他宽基指数所处历史分位，创业板指数更具有估值优势，安全边际相对较高。 　　从指数的成份股行业分布及特征分析：创业板指数的成份股所属行业分布主要集中在电力设备、医药生物、电子等高成长的新兴科技产业和高端制造业。行业集中度较高，第一大行业电力设备权重占比达35.1%。从申银万国三级行业划分来看，创业板指数的第一大行业为锂电池，权重占比达21.6%。 　　从指数盈利能力角度分析：对比其他主要的宽基指数的单季度净资产收益率，近三年创业板指数的盈利能力相对较强，wind盈利预测显示了市场对创业板指数盈利增长的预期。截至2023年第一季度末，近三年创业板指数的单季度净资产收益率（ROE）平均值为3.42，高于中证1000指数（1.75）、中证500（1.87）、沪深300指（2.73）。 　　风险提示：（1）报告数据均来自于历史公开数据整理分析，报告观点并不能保证对未来的适用性；（2）指数的过往业绩不代表未来表现，市场环境、行业结构、基金公司、基金经理等方面变化等因素均有可能导致指数相关数据模型失效。（3）文中指数基金的描述不构成投资建议。（4）新能源、医药等权重行业发展低于预期。（5）创业板指相对其他指数波动较大。