东莞证券-6月美联储议息会议点评：暂停加息，年内仍有加息空间-230615

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（以下内容从东莞证券《6月美联储议息会议点评：暂停加息，年内仍有加息空间》研报附件原文摘录）
　　事件：北京时间周四（6月15日）凌晨2：00，美国联邦公开市场委员会（FOMC）公布最新利率决议。 　　6月暂停加息，符合市场预期。美联储在6月议息会议宣布，联邦基金利率目标区间维持在5%至5.25%的水平不变，符合市场预期。这是美联储自去年年初以来连续加息十次后作出的首次暂停加息决定。 　　上调今年经济增速预期，年内仍有加息空间。6月经济展望显示，美联储上调2023年经济增速预期0.6个百分点至1%，同时下调2024年的实际GDP增速，由3月的1.2%再度下调至1.1%。在物价方面，美联储下调今年PCE通胀至3.2%，但上调核心PCE通胀至3.9%。而且今、明、后三年的核心PCE通胀预期值均高于PCE通胀预期值，表示美联储认为美国核心通货膨胀率在未来一段时间或仍维持高位。此外，最新的点阵图显示，在18位联储官员中，有16名联储官员预计2023年底政策利率联邦基金利率将升至5.25%以上，其中9人预计在5.5%到5.75%之间，2023年联邦基金利率的预测中值从3月的5.1%升至5.6%，暗示今年仍会再度加息。也就是说，大部分官员认为今年还有50个基点的加息空间，预计需要加息两次，每次25个基点。不过，官员对2024年政策利率的预期分歧较大，10人预计2024年利率超过4.50%，有6人预计利率在4.25%到4.5%之间。 　　总的来说，美联储维持联邦基金利率目标区间不变，中国央行降息呵护流动性。经历了去年的大幅加息后，美国经济增长放缓，通胀数据回落，消费者支出减少，本次会议决定暂停加息，符合市场预期。根据最新点阵图，美国年内仍有50个基点的加息空间，但是降息还为时尚早。在随后的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔表示，几乎所有联邦公开市场委员会参会成员预计今年进一步加息将是合适的，也暗示此次暂停加息是暂时的。此外，美联储表示依然高度关注通胀风险，暂停加息可以使委员会有效评估更多信息及其对货币政策的影响。后续美联储仍将考虑货币政策的累积收紧、货币政策对经济活动的影响以及经济和金融的发展状况，而且美联储将继续按计划缩减资产负债表规模。在外部局势复杂严峻的背景下，中国稳健货币政策坚持以我为主，外部紧缩政策对中国的影响逐步消退，央行宣布联动调降OMO和SLF利率各10个基点，释放出逆周期调节和稳定市场预期的政策信号，稳增长政策出台的市场预期升温，支持经济向好回升。 　　风险提示：海外经济超预期下滑，以及中美关系恶化，导致外需回落，国内出口承压；美联储超预期延长加息紧缩周期，收紧国内市场资金面；海外风险事件频发，干扰利率和汇率走势，冲击市场流动性。