欢迎访问悟空智库——专业行业公司研究报告文档大数据平台!

华西证券-1-5月宏观经济数据分析:关注基数掩盖下的修复-230615

上传日期:2023-06-15 17:09:34 / 研报作者:孙付 / 分享者:1008888
研报附件
华西证券-1-5月宏观经济数据分析:关注基数掩盖下的修复-230615.pdf
大小:1.1M
立即下载 在线阅读

华西证券-1-5月宏观经济数据分析:关注基数掩盖下的修复-230615

华西证券-1-5月宏观经济数据分析:关注基数掩盖下的修复-230615
文本预览:

《华西证券-1-5月宏观经济数据分析:关注基数掩盖下的修复-230615(11页).pdf》由会员分享,可在线阅读,更多相关《华西证券-1-5月宏观经济数据分析:关注基数掩盖下的修复-230615(11页).pdf(11页精品完整版)》请在悟空智库报告文库上搜索。

(以下内容从华西证券《1-5月宏观经济数据分析:关注基数掩盖下的修复》研报附件原文摘录)
  供给相对稳定   工业生产平稳增长。5月份,规模以上工业增加值同比实际增长3.5%,较前值回落2.1个百分点。从环比看,5月份,规模以上工业增加值比上月增长0.63%,较前月回升0.97个百分点。从两年复合增速来看,5月工业增加值增速为2.09%,较4月回升0.83个百分点。5月,工业生产环比有所改善,但由于去年3-4月的低基数效应消退,导致工业增加值同比增速出现了较大幅度的下降。   服务业保持扩张。5月份,全国服务业生产指数增长11.7%,增速小幅回调,较前值回落1.8个百分点。服务业商务活动指数为53.8%,较上月回落1.3个百分点,但仍继续保持在扩张区间。   需求整体偏弱   出口方面,5月出口低于预期,原因主要有两个:一是去年5月份基数较高;二是,前期积累订单逐步完成释放,出口增速自然会有所回落。今年以来,我国出口结构发生了较大变化,应理性看待出口数据与市场预期的偏离,无需过于悲观。   固定资产投资有所回落:(1)房地产开发建设仍比较低迷,“保交楼”背景下,竣工面积增速持续回升,新房销售有所回暖,但是施工面积和新开工面积降幅却持续扩大。(2)1-5月,基础设施投资同比增长9.94%。基建增速有所放缓,受到财政资金限制,专项债发行偏慢和土地出让金收入持续负增长共同影响。展望未来,随着稳经济政策出台落实,基建的重要性或将得到提升,下半年仍将是经济的重要抓手。(3)1-5月,制造业投资增长6%,较前值回落0.4个百分点。需求不足,工业品价格回落,企业利润空间被不断压缩,是导致制造业投资增速持续回落的重要原因之一。   消费品零售持续修复。5月,社会消费品零售总额37803亿元,同比增长12.7%,较前值回落5.7个百分点,环比增长0.42%。从两年复合增速来看,5月社会消费品零售总额增速为2.54%,较4月微降0.06个百分点。社零当月同比增速回落主因去年3-4月的低基数影响消失。   就业形势整体稳定   5月份,全国城镇调查失业率为5.2%,31个大城市城镇调查失业率为5.5%,两项指标均与上月持平。16-24岁劳动人口失业率分别录得20.8%,青年就业压力有所上升。   基数效应掩盖下的修复   总的来看,5月经济数据出现明显回落是双重影响的共同作用的结果:一是,去年3-4月的低基数效应消退,造成了5月经济数据出现较为明显的回落。例如,工业增加值和社会零售总额虽然同比增速读数回落,但是从环比来看仍然呈现出修复态势。二是,今年以来,经济虽有修复,但需求不足,内在动能偏弱,二季度经济边际放缓,表现在出口与固定资产投资都有所回落。   风险提示   经济出现超预期波动。
展开>> 收起<<

#免责声明#

本站页面所示及下载的一切研究报告、文档和内容信息皆为本站用户上传分享,仅限用于个人学习、收藏和研究目的;不得将上述内容用于商业或者非法用途,否则,一切后果请用户自负。如若内容侵犯了您的权利,请参见底部免责申明联系我们及时删除处理。