金信期货-日刊-230615

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（以下内容从金信期货《日刊》研报附件原文摘录）
　　央行降息预期落地传递政策重回逆周期调节的信号 　　5月信贷社融表现继续偏弱，与此前PMI、票据利率等保持一致，随着一季度补偿性需求释放完成后，内生动能问题不足开始凸显，总需求不足仍是当下核心矛盾，信贷供求双双走弱、结构不佳，并和偏弱的PMI、通胀形成共振，二季度经济环比仍在探底。在此背景下，央行果断降息反映政策的及时应对，并传递政策重回逆周期调节的信号。 　　但单纯降息并无法解决经济压力，更关键的在于降息后稳增长政策的组合拳，一揽子稳增长政策仍需配合出台以提振信贷周期和实体需求，可能性包括政策性金融工具、财政扩张、以及稳地产、稳企业预期政策等，7月政治局会议前将是重要的政策窗口期。不过以往地产或基建投资大幅刺激的模式不再，兼顾长期高质量发展目标下，期待值不能过高，但市场或在政策预期与实际力度之间反复博弈。