民生证券-农林牧渔行业周报：厄尔尼诺发生概率再度上调，关注天气对各农产品的影响-230614

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（以下内容从民生证券《农林牧渔行业周报：厄尔尼诺发生概率再度上调，关注天气对各农产品的影响》研报附件原文摘录）
　　【美国气象局 ENSO6 月展望报告： 厄尔尼诺现象已经到来】 6 月 8 日美国国家气象预测中心发布 6 月 ENSO 展望报告， 将厄尔尼诺在 5-7 月发生的概率将上调至 86%（前值为 82%），三季度之后发生概率均超过 93%。报告指出，厄尔尼诺现象已经到来， 并至少持续到冬季， 可能在 2023 年至 2024 年初逐渐加强。 23 年 11 月-24 年 1 月将有 84%的概率出现中等厄尔尼诺事件 (Ni?o-3.4≥1.0℃)，约 56%的概率会出现强厄尔尼诺事件（Ni?o-3.4≥1.5℃）。 报告发布当晚 ICE11 号糖涨幅达 4.7%， CBOT 豆油涨 3.9%， BMD 马棕油涨 3.8%。 1）糖： 糖主产国集中在印度、泰国和巴西。 厄尔尼诺往往导致东南亚地区季风雨降水偏少， 造成食糖减产， 但会给巴西中南部地区带来充沛的降雨， 有利于单产的提升。 根据泰国甘普农民联合会预估， 23/24 年度预计由于木薯争地将导致甘蔗产量下降约 5%， 此外叠加厄尔尼诺的影响或导致新季泰国甘蔗产量或降至7000-8000 万吨的水平， 而 22/23 年度为 9388 万吨。 2） 棉花： 棉花主产国是美国、印度和中国， 对比历史上主产国的单产数据，厄尔尼诺对单产的影响，印度＞美国＞中国。 印度地处南亚，厄尔尼诺会破坏印度季风降水造成干旱， 造成棉花减产。厄尔尼诺会造成美国西部、南部降雨量增多，整体上加大棉花增产的概率。 我国棉花产区集中在新疆，厄尔尼诺则主要影响长江流域，故其对我国棉花生长的影响可以忽略。 3） 棕榈油： 棕榈油主产国为马来西亚和印度尼西亚。三季度厄尔尼诺将使得东南亚地区降水偏少，利于棕榈果的收割和运输，导致棕榈油短期增产，持续时间一般在 4-5 个月。但干旱往往对 8-10 个月以后的棕榈油产量产生不利影响，既 2024 年二季度棕榈油或有减产。 马来西亚棕榈油局（MPOB）表示， 2024 年因厄尔尼诺现象造成的棕榈油产量损失可能在 100-300万吨之间。 　　【美国农业部 6 月供需报告：海外玉米、大豆产量预估持平， 中国棉花产量预估下调】 玉米： USDA 预估 23/24 年度海外玉米产量为 9.4 亿吨，较上月几乎持平， 美国、 巴西产量预估均未作调整； 国内消费量为 9.0 亿吨，结转期末库存1.1 亿吨，库销比为 12.2%，环比+0.1PCT，同比+0.3PCT。 大豆： USDA 预估23/24 年度海外大豆产量为 3.9 亿吨，较上月持平。国内消费量为 2.7 亿吨，结转期末库存 8515 吨，库销比为 31.8%，环比+0.4PCT，同比+5.5PCT。 小麦：USDA 预估 23/24 年度海外小麦产量为 6.6 亿吨，较上月上调 1043 万吨，国内消费量为 6.4 亿吨，结转期末库存 1.3 亿吨，库销比为 20.3%，环比+0.9PCT，同比-0.1PCT。俄罗斯 23/24 年度小麦预估产量 8500 万吨，较上月上调 350 万吨，其中冬小麦产量占比约 7 成，俄罗斯 4 月和 5 月的降水量大多高于平均水平，增加了土壤水分储备，为冬季作物种植提供了有利的生长条件。 棉花： USDA 预估 23/24 年度海外棉花产量为 1953 万吨，较上月上调 33 万吨，国内消费量为1731 万吨，结转期末库存 1192 万吨，库销比为 68.9%，环比+0.4PCT，同比+13.7%。中国 23/24 年度棉花预估产量为 588 万吨，较上月下调 10.9 万吨， 4月和 5 月由于新疆寒冷的天气条件可能导致种植延迟和作物生长缓慢，棉花对低温比较敏感，预计产量会受到影响。 　　厄尔尼诺发生概率再度上调， 对于白糖、棉花和棕榈油的影响较大，可以重点关注软商品种植与生产相关公司。玉米和大豆库销比处于底部向上恢复通道，供应逐渐宽松，价格趋势向下，有利于饲料企业降低成本， 饲料生产相关企业有望受益。 　　风险提示： 极端气候风险，粮价大幅波动风险， 汇率波动的风险