中诚信国际-信用利差周报2023年第21期：央行规范银行间债市估值业务，债券收益率延续下行-230614

文本预览：

《中诚信国际-信用利差周报2023年第21期：央行规范银行间债市估值业务，债券收益率延续下行-230614（15页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中诚信国际-信用利差周报2023年第21期：央行规范银行间债市估值业务，债券收益率延续下行-230614（15页）.pdf（15页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从中诚信国际《信用利差周报2023年第21期：央行规范银行间债市估值业务，债券收益率延续下行》研报附件原文摘录）
　　市场动态 　　6月9日，人民银行发布《银行间债券市场债券估值业务管理办法（征求意见稿）》（下称《办法》）并公开征求意见。《办法》共十九条，主要参考成熟市场经验和结合我国债券市场实践，围绕估值业务中立性、公允性、专业性、透明性，重点明确估值机构内部治理、估值基本原则、估值方法、信息披露、利益冲突等要求。此次出台的《办法》，强调了估值要能真实反映市场情况，预计将有助于提升债券市场定价的有效性；同时《办法》还鼓励选择多家估值机构的产品，也将在一定程度上缓解单一估值源在特殊市场环境下放大市场波动的风险。未来，银行间债券市场债券估值业务的进一步规范，对于保护投资者合法权益，促进债券市场平稳健康发展或起到积极作用。 　　宏观数据 　　5月CPI同比较上月小幅回升0.1个百分点至0.2%，为2021年3月以来次低点。5月PPI同比下降4.6%，降幅较上月扩大1个百分点，环比下降0.9%，降幅比上月扩大0.4个百分点。5月出口增速延续4月以来的回落态势，较4月大幅回落16个百分点至-7.5%，为今年以来次低水平，两年复合增速为3.8%，低于上月的6%，外贸走弱压力进一步显现。 　　货币市场 　　上周，央行在公开市场开展100亿元7天期逆回购操作，同期有790亿元7天逆回购到期，最终央行净回笼资金690亿元。虽然央行小幅净回笼资金，但跨月因素消退背景下，市场资金需求减少，资金面维持相对宽松态势，截至上周五，隔夜和14天期限质押式回购利率较前一期下行5-10bp，7天、21天和1个月期限品种利率则有所上行，幅度最大为25bp。另外值得注意的是，6月13日，人民银行开展公开市场7天期逆回购操作20亿元，中标利率下调10个基点至1.90%。 　　一级市场 　　上周，信用债发行规模为2725.58亿元，日均发行规模为545.12亿元，与前一期日均发行规模基本持平。上周取消发行债券规模为110.23亿元，较前一期增加34.23亿元。分券种来看，短融、超短融和资产支持证券发行规模减少，其余各券种债券发行规模增加。分行业来看，基础设施投融资行业发行规模合计1083.40亿元；产业债中，综合、电力生产与供应和化工行业发行规模处于靠前水平，均超过90亿元。与前一周相比，半数行业发行规模有所减少。 　　二级市场 　　上周，债券二级市场交易规模较前一周增加，日均现券交易额较前一期增加912.64亿元至13749.68亿元。上周，出口和通胀数据不及预期，叠加大行调降存款利率或为债市提供一定增量资金，综合影响下债券收益率多数下行。截至上周五，利率债收益率全面下行2-11bp；信用债收益率普遍下行，幅度在1-8bp之间。信用利差方面，各期限品种信用利差涨跌互现。评级利差方面，各相邻等级间利差较前一期有涨有跌，5年期AAA和AA+等级的企业债和中票等级利差分别走扩6bp和5bp，变化幅度相对较大。