金信期货-日刊-230614

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（以下内容从金信期货《日刊》研报附件原文摘录）
　　央行公布5月金融数据： 　　（1）新增人民币贷款13600亿元，市场预期14500亿元，前值7188亿元。 　　（2）社会融资规模15600亿元，市场预期19900亿元，前值12171亿元。 　　（3）M2同比11.6%，市场预期12.1%，前值12.4%；M1同比4.7%，前值5.3%；M0同比9.6%。 　　5月信贷社融表现继续偏弱，此前PMI、票据利率等均已有所暗示，一方面一季度政策驱动下贷款放量透支二季度信贷储备项目和需求，另一方面，融资需求持续偏弱下居民和企业信贷均表现低迷，且5月票据融资远低于季节性水平，显示信贷供给意愿也有明显下滑。 　　央行13日开展20亿元7天期逆回购操作并下调政策利率至1.9%，前值为2.0%，这是自去年1月17日和8月15日以来为时隔近10个月来首次调降政策利率，逆回购利率下调后预计本月MLF和LPR利率也将相应下调。 　　一方面，上周国有大行集体下调存款挂牌利率后本周部分股份制银行跟随调降，缓解银行息差压力的同时也增加了市场对于调降政策利率的预期。另一方面，在当前宏观经济呈现环比减速、内生动能和需求偏弱的背景下，政策仍需发力支撑经济增长。3月中下旬以来1年期AAA同业存单利率持续低于1年期MLF利率，且5月以来DR007也持续位于利率走廊下限下方运行，也显示在需求偏弱下资金利率处在偏低水平，适时调降逆回购利率也体现了政策的“顺势而为”，使得市场利率继续回到“围绕政策利率波动”的框架。