紫金天风-铁矿周报：非主流发运大幅下滑 疏港量逐渐回升-230612

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（以下内容从紫金天风《铁矿周报：非主流发运大幅下滑 疏港量逐渐回升》研报附件原文摘录）
　　核心观点 　　震荡偏多 　　供应端澳洲发运依旧偏强，其中BHP与FMG表现优异，RT发运不再强势；巴西发运整体尚可；非主流中南非与加拿大因小事故而导致下滑，印度整体发运虽下滑，但是仍处于季节性偏高的位置。需求端钢联铁水仍处于240的高位水平，疏港量开始缓慢回升。库存端上周继续去库，整体去库幅度较缓仍在体现供应压力；钢厂库存整体继续下滑，使用天数亦在低位水平，主要体现去库，但是随着时间的累积，若钢厂无检修维持高铁水，则需要补库或提高疏港量。当然，这可能是钢厂主动去库中的短暂小节奏，但也足以给盘面想象力。废钢整体从到货，库存水平来看，仍对铁矿有利。延申端钢材螺纹需求偏弱，但未见到检修。整体来看，黑色整体下跌过程中，双焦让利使钢厂有利润后，负反馈这条路并未实现，故而有铁矿强势反弹。如此在周度级别未看到铁水下滑前提下，我们再次对其转为震荡偏多的观点。而月度级别未看到负反馈与行政限产的情况下，我们不再那么看空，思路逐渐转变为震荡对待。需注意宏观方面的扰动。