银河期货-短期煤焦自身无明显矛盾，宽幅震荡为主-230611

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（以下内容从银河期货《短期煤焦自身无明显矛盾 宽幅震荡为主》研报附件原文摘录）
　　价格：焦炭产地现货落实第十轮降价50元/吨后暂稳，累积750元/吨左右，山西吕梁准一冶金焦1710（-），日照港准一级冶金焦1800（-）。焦煤价格继续下跌，汾渭数据山西中硫主焦仓单1330（-），沙河驿蒙5煤仓单1268（-71），沙河驿蒙3仓单1255（-100）。 　　焦煤供给：产地方面，产地除个别区域之外，整体供应仍较为宽松，介于煤矿前期订单仍在执行，销售压力暂不明显，样本煤矿产能利用率101.36%（+1.34）。蒙煤方面，近日甘其毛都口岸通关持续回升，8日通关量达1079车，汾渭统计甘其毛都口岸（6.5-6.8）通关4天，日均通关935车（+174）。海外需求稍有回暖，澳洲煤价坚挺，海外终端接货意愿不高，不过随着美国煤价格调整后优势逐渐显露，开始有少量成交 　　焦炭供给：随着焦炭价格连续下跌，焦企利润逐渐被压缩，西北地区焦企亏损范围扩大，个别有加大限产的现象，且近期部分区域环保安全检查增多，钢联吨焦盈利40元（+39），钢联230家焦企开工率75.3%（+0.6）。 　　煤焦刚需：247铁水产量240.82（+0.01），钢厂盈利率43.72%（+10.82），螺纹表需305.54（-5.98）。 　　焦煤库存：下游低库存刚需采购显现，近两日焦煤线上竞拍情绪有所回暖，部分资源成交小幅上涨，但需求端整体仍显偏弱，下游整体多观望市场，谨慎采购为主，部分矿点出货压力仍存，价格延续小幅回落，钢联焦煤总库存2575.4（-10.5）万吨。 　　焦炭库存：下游采购积极性偏弱，对原料采购热情不高，仍多有控量现象，加之近期贸易商也无入场机会，焦企出货一般，产地库存继续累积，钢厂盈利能力有所修复，部分前期检修的钢厂仍在陆续复产，刚需采购稍有增加，在焦企积极发货下钢厂焦炭库存小幅回升，钢联焦炭总库939（-14.9）万吨。 　　总结：短期煤焦区间震荡为主。（1）大背景供给宽松格局未变：产地煤矿开工边际增加+焦煤/动力煤比值修复，跨界煤种回流+蒙煤通关恢复。（2）供给边际变量逐步显现：个别煤矿安全检查+个别亏损焦企限产。（3）刚需维稳，铁水产量保持震荡，钢厂更多依靠调节短流程端。综合看，煤焦供需宽松格局未变，过剩程度有所缓解。估值相对合理，暂无新驱动，短期煤焦自身矛盾不突出，整体跟随成材走势，表现弱于钢矿。后期需关注国内外宏观政策、动力煤市场、成材需求、铁水减产力度、海外煤走势等。 　　单边：区间操作。套利：观望。期权：观望。