大有期货-有色研究周报：国内下调存款利率，有色震荡上行-230609

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（以下内容从大有期货《有色研究周报：国内下调存款利率，有色震荡上行》研报附件原文摘录）
　　多方观点： 　　1、 铝锭社会库存持续降低。 　　2、 汽车市场有所回暖， 5月汽车产销同比环比均有所增长， 新能源汽车渗透率进一步提高。 　　空方观点： 　　1、 电解铝供应继续增长， 云南复产预期增强。 　　2、 下游开工率低位运行， 新增订单不足。 　　3、 氧化铝、 预焙阳极价格维持弱势， 国内电解铝完全成本线下移。 　　4、 铝材出口继续大幅回落。 2023年5月国内未锻轧铝及铝材出口总量约为47.5万吨， 同比减少29.8%； 1-5月累计出口总量231.5万吨， 同比下降20.2%。 　　综合：上周美国初请失业金人数增加， 美国就业市场出现降温迹象， 美联储6月加息预期减弱， 美元回调。 供应方面， 本周国内电解铝供应继续小幅增长， 主要来自贵州地区， 云南水电发电逐步好转， 但目前尚未有明确复产消息， 预计电解铝企业分批复产， 供应端尚不会形成实质压力。 需求方面， 本周铝下游加工龙头企业开工率环比小幅上涨0.1%至64.2%， 但在传统淡季下， 企业新增订单不足， 后期开工率或下滑。 因铝水转化比例较高， 铝锭库存持续去化， 但目前铝棒加工费下探， 下游需求疲软， 铝棒或面临库存压力。 成本方面， 氧化铝和预焙阳极价格维持弱势。 综合来看， 云南电解铝供应预期增加， 电解铝成本下移， 但库存低位仍提供支撑， 预计铝价短期维持震荡走势。 策略上短期观望， 中长期可考虑逢高沽空。