大有期货-贵金属期货研究周报：美联储或暂停加息，贵金属或宽幅波动-230609

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（以下内容从大有期货《贵金属期货研究周报：美联储或暂停加息，贵金属或宽幅波动》研报附件原文摘录）
　　行情解析： 　　美国经济总体仍处于下行周期，贵金属整体向上的趋势依然存在。最新公布的美国经济数据显示美国经济正在走弱，一是美国上周初请失业金人数为26.1万人，刷新了2021年10月30日当周以来的新高；二是美国4月贸易帐逆差环比增加23%至746亿美元，为2022年10月以来最大逆差，数据公布之后美元指数明显回落，刺激了国际贵金属价格反弹。总体来看，美国经济处于走弱之势，贵金属整体向上的行情延续。 　　短期内贵金属价格或有波动，主因美国经济韧性强于预期。短期内贵金属上升的动力不强，主要是三个方面的原因，一是美国经济走弱不及预期，主要为美国劳动市场表现较为强劲，美国5月份非农新增就业好于预期，薪资增速下行缓慢；二是通胀缓解偏缓，且通胀有反弹的可能性，美联储货币政策存在不确定性；三是美国之外的欧盟和英国短期经济表现不佳，支撑了美元指数反弹。 　　美国财政部短期有大量融资需求，将会导致美国国债收益率短期上升。美国财政部6月7日表示，此前因为债务上限问题，导致美国财政部现金余额降至2017年以来的最低水平，财政部希望在9月前能够使财政部一般账户（TGA）恢复到约6000亿美元的正常水平。这意味着财政部即将大量发债，未来4个月内，美国政府很可能要发行8500亿美元国债，而到2023年底，美国政府将需要借入1.1万亿美元短期国债。这将是美国国债发行历史上规模最大的一次。这将会导致美国国债收益率短期上升，对贵金属价格产生压力。 　　美联储6月利率决议即将落地，未来货币政策仍具有不确定性。美国劳动市场有较强的韧性，服务行业受加息的影响相对较小，薪资增速缓慢下滑，仍处于高位，美国通胀下行不及预期，未来美国通胀有反弹的可能性。美联储致力于使通胀回到2%的目标，由于美国经济下行压力较大，又有金融风险，美联储6月份或暂停加息，但仍有美联储票委认为仍需要继续加息，7月份美联储是否加息仍不确定。本次美联储对将来货币政策的表述将会引发市场关注，在此之前，贵金属或维持震荡。 　　策略：贵金属短期或维持区间震荡，多看少动，关注美联储利率决议。