上海证券-转债周报：关注稳复苏政策发力-230612

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（以下内容从上海证券《转债周报：关注稳复苏政策发力》研报附件原文摘录）
　　主要观点 　　转债行业景气度和市场风格。从过去和未来两个维度来看，电力设备及新能源、基础化工处于持续增速最快的两个方向；消费者服务、国防军工、电子、汽车、机械、计算机等预测景气度占优。市场风格维持“双低”占优。 　　转债一级市场回顾：上周（2023年6月5日-2023年6月9日）发布发行结果公告的转债共四支，其中恒邦转债的发行规模最大，为31.6亿元。目前已获得证监会核准待发行可转债的上市公司共有26家，行业主要覆盖基础化工、电子、汽车、医药等10个行业。单支转债发行规模最大为晶澳科技（89.60亿元），最小为南京聚隆（2.19亿元）。转债二级市场分析：转债与权益指数持续下跌，权益指数跌幅较大，转债与权益指数出现分化。分行业看，28个行业转债中有一半行业上涨。可转债周涨幅前十个券主要分布在计算机、有色金属、建筑等行业，周跌幅前十个券主要集中在机械行业。目前已公告赎回的可转债有小康转债、城市转债和现代转债。市场已有3支可转债已触发回售条款，另有3支可转债有触发回售条款可能性。修正条款触发进度已达到或超过50%的转债共29支，其中8支修正触发进度已经达到或超过80%，可关注。 　　投资建议 　　关注稳复苏政策发力。海外方面，美联储6月或暂停加息。接受彭博调查的经济学家预测基准利率将维持在5％-5.25％不变。美联储主席鲍威尔倾向于先评估前期加息行动的滞后性影响，以及近期银行倒闭对信贷供应的影响。据芝商所利率观察工具（FedWatchTool），押注美联储按兵不动的概率为71.2%，预计加息25个基点的概率为28.8%。国内方面，物价水平同比增速低位，环比下降，供需关系有待重回平衡。2023年5月份，全国居民消费价格同比上涨0.2%。其中，城市上涨0.2%，农村上涨0.1%；食品价格上涨1.0%，非食品价格持平；消费品价格下降0.3%，服务价格上涨0.9%。5月份，全国居民消费价格环比下降0.2%。其中，城市下降0.2%，农村下降0.2%；食品价格下降0.7%，非食品价格下降0.1%；消费品价格下降0.2%，服务价格下降0.1%。2023年5月份，全国工业生产者出厂价格同比下降4.6%，环比下降0.9%；工业生产者购进价格同比下降5.3%，环比下降1.1%。整体上看，物价水平回落不利于经济的持续复苏，有待强有力的稳“复苏”政策释放。资金流方面，北上资金上周净流入17.29亿元，较前一周为净流入50.21亿元有所下降。转债配置上，市场风格仍然“双低”占优，方向上建议关注如下主线机会：一是与数字经济、信创相关的转债标的；二是估值尚未能反映价值的国企、央企转债；三是政策持续催化的消费医药板块。6月可转债组合建议关注如下：鹰19转债、能化转债、大秦转债、杭银转债、苏行转债、友发转债、永02转债、柳药转债、花园转债、江山转债。 　　风险提示 　　全球宏观经济失速风险；市场价格波动风险；海外通胀超预期风险；政策风险；模型风险