中信建投期货-沥青周度报告：需求未有明显起色而供应存增量预期，沥青利润持续承压-230610

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（以下内容从中信建投期货《沥青周度报告：需求未有明显起色而供应存增量预期，沥青利润持续承压》研报附件原文摘录）
　　据隆众，本周沥青现货价格延续震荡走势，不同地区涨跌互现。山东以及华东地区价格上调主要是低价货源有所减少，低端价格上涨，炼厂执行合同为主；东北地区价格下调主要是区内高价需求不及预期，业者偏好低价资源，低价承压下行。 　　成本端，周内国际原油价格延续震荡。加工利润方面，从炼油综合毛利以及沥青综合毛利看，二者周内均值有所下跌。各地区不同类型炼厂生产沥青利润涨跌互现，其中华东地区利润上行，山东华北地区利润有所下跌。 　　供应方面，周内沥青开工率有所上涨，主要是华南、华东以及东北地区供应均有所上涨。短期看来，京博海南于本周五正式生产沥青，且地炼如汇丰、金诚、海右及科元将在10-15日左右复产，带动整体供应增加，沥青基本面持续承压。 　　需求方面，沥青下游终端仍然未有明显起色，我国5月挖掘机开工小时数较往年同期持续地位运行。未来十天西南地区华南等地多降雨，内蒙古华北东部有高温过程，对下游需求回暖产生不利影响。整体看来，下游需求较往年同期持续偏弱，需进一步跟踪项目资金回情况。 　　后市展望，沥青下游刚需整体偏弱，南方部分地区持续受天气影响短期内难以有明显改善，北方地区相比较好，天气晴朗地区预计存量项目持续施工，但大部分重点项目施工进度依旧较慢，沥青需求量难大幅上升。虽然周内沥青总体库存去化，但供应端未来华南地区某炼厂投产沥青叠加山东及西北地区部分炼厂有复产计划，沥青供应存增量预期，6月产量环比或将有所上行，沥青利润持续承压。 　　投资建议： 　　bu2308参考3650-3750元/吨区间震荡。 　　风险提示： 　　沥青原料供应不及预期，国际油价大幅攀升。