华融融达期货-铜铝周报-230611

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（以下内容从华融融达期货《铜铝周报》研报附件原文摘录）
　　【电解铜】： 　　【价格】：本周，沪铜主力合约2307开于66620元/吨，周内最高价67180元/吨，最低价65620元/吨.收盘于67080元/吨。较上涨640元/吨. 　　【宏观】：国内5月经济数据仍偏弱，PMI、外贸数据、新房二手房交易环比下修，经济复苏仍处波折期。部分国有大行存款利率下调，降息提上日程。地产政策偏积极，各地新增政策节奏转快。美联储6月加息预期大幅降温，美元指数回落，铜价反弹。目前临近美国加息末期，国内可能会出台落地相关的刺激政策，市场交易进入弱化基本面数据，强化政策刺激预期的格局。关注下周国内社融数据及美国通胀数据。 　　【供应】：智利4月铜产量同比下降1.1%至41.7万吨，但由于矿商去库，矿端Q2仍偏宽松，现货TC上涨至90美元/吨。5月国内库存较下降10175吨至76473吨。LME库存，97650吨，较上周下降1025吨。保税区库存9.65万吨。 　　【需求】：本周(5月3日-6月9日)国内主要精铜杆企业周度开工率大幅下滑6.2个百分点，录得70.45%，从调研来看，本周持续回升的铜价令下游观望情绪浓厚，畏高情绪下下单意愿大幅下降。本周多个铜杆企业反馈，5月份所接订单在本周基本交付完毕，但近期消费持续走弱，企业在手订单不足，生产节奏无奈放缓，因此行业开工率出现较大回落。终端需求：电网方面，2023年1-4月电网累计投资完成984亿元，同比+10.3%，电源累计投资完成1802亿元，同比增长+53.6%。地产竣工好，新开工及施工弱。李强总理召开国务院常务会议，指出要延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策，构建高质量充电基础设施体系，更大释放新能源汽车消费潜力。 　　【操作】：价格中期宏观弱势背景未逆转，短期价格由情绪带动反弹，逢高择机沽空，短期价格区域62000-67000。 　　【电解铝】： 　　【价格】：本周，沪铝主力合约2307开于18480元/吨，周内最高价18520元/吨，最低价17990元/吨，收盘于18425元/吨。较上周上涨295元/吨。 　　【供应】：供应方面，大运会即将召开，四川、重庆地区的电解铝企业或受到一定的影响，关注该地区产能变化。复产方面，贵州地区将继续复产，云南大量降水即将来临，届时水电应受到一定缓解，云南复产概率上升，关注云南地区降水情况以及复产态度。本周LME铝库存较上周相比稍有增加，主要是光阳库存贡献增幅，目前LME铝库存在58.95万吨，较上周增加0.99万吨。本周中国铝锭社会库存继续去库，目前库存在52.63万吨，较上周减少3.61万吨，降幅稍有缩窄. 　　【需求】：本周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周小幅上行0.1个百分点至64.2%。分版块来看，本周铝型材板块开工率稍有上行，主因周内行业加工费走弱，市场订单向大厂转移，因此龙头企业开工率略有上涨。而再生铝合金行业受制于订单不足、成本压力及高位成品库存开工率走弱。原生合金、铝板带箔及线缆板块订单量未出现明显变动、开工水平持稳为主。库存方面，合金板块因需求不佳成品库存小幅爬升，其余板块原料及成品库存相对稳定。整体来看，进入6月后铝下游新增订单逐渐走弱，短期开工水平下调为主。 　　【成本】：根据百川盈孚数据，截止到本周四，国产氧化铝均价为2830元/吨，较上周同期下降约6元/吨，动力煤市场均价为697元/吨，较上周同期均价下跌144元/吨，跌幅17.12%。截止目前中国预焙阳极市场低端价格为4490-4970元/吨，高端价格为5160-5310元/吨， 　　【操作】：价格跌破长期通道线后反复震荡，关注18500阻力，及17000中期支撑。 　　【风险提示】 　　1，地缘政治冲突；2，海外需求转弱。