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中银证券-宏观和大类资产配置周报:中国经济复苏与全球经济增长互利共赢-230611

上传日期:2023-06-12 14:29:07 / 研报作者:张晓娇陈琦朱启兵 / 分享者:1005593
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(以下内容从中银证券《宏观和大类资产配置周报:中国经济复苏与全球经济增长互利共赢》研报附件原文摘录)
  5月通胀低于预期;商务部组织开展汽车促消费活动。大类资产配置顺序:股票>债券>大宗>货币。   宏观要闻回顾   经济数据:美元计,5月出口同比-7.5%,进口同比-4.5%;5月CPI同比0.2%,PPI同比-4.6%。   要闻:国务院办公厅印发《国务院2023年度立法工作计划》;第十四届陆家嘴论坛在上海举行;国家金监总局局长李云泽指出,加强和完善现代金融监管,是当前金融领域的一项重要任务;商务部办公印发“关于组织开展汽车促消费活动的通知”。   资产表现回顾   A股延续回调,大宗价格反弹。本周沪深300指数下跌0.65%,沪深300股指期货下跌0.65%;焦煤期货本周上涨1.75%,铁矿石主力合约本周上涨7.67%;股份制银行理财预期收益率收于1.6%,余额宝7天年化收益率持平于1.74%;十年国债收益率下行2BP至2.67%,活跃十年国债期货本周上涨0.56%。   资产配置建议   资产配置排序:股票>债券>大宗>货币。世界银行发布最新《全球经济展望》报告,将2023年全球经济增长预期由1月的1.7%上调至2.1%,上调中国2023年经济增速预期至5.6%,较今年1月的4.3%显著提升,还上调美国今年经济增速预期至1.1%,欧元区今年经济增速预期被上调至0.4%;经合组织公布经济前景展望报告,预计今年全球经济增速2.7%,高于3月份报告中预测的2.6%,预计今年欧元区经济将增长0.9%,上调今年中国经济增速至5.4%。国际组织上调2023年包括中国在内的全球经济增速背后,一个重要的原因是中国疫情防控放松且经济开始复苏过程,但从当前全球经济基本面看,进入二季度之后,中国经济复苏的斜率明显有所下降,同时美国银行业风险和商业地产风险暴露,美联储加息进程结束时间仍有变数,欧元区2022年第四季度和2023年一季度GDP环比均下降0.1%,欧元区经济陷入技术性衰退,上述利空因素或将主导下半年全球经济和大类资产价格表现。虽然我国也面临需求疲弱、供给回落的情况,但以年初两会设定的全年GDP增速5%目标看,我国仍具备高增长、低通胀、宏观政策有空间的比较优势之下,因此我们维持看好人民币资产的观点不变。   风险提示:全球通胀回落偏慢;欧美金融风险扩散;国际局势复杂化。
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