华泰期货-宏观大类日报：WHO上调O变种风险评估，继续关注事件进展-211130

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宏观大类：11月29日，世界卫生组织（WHO）召开特别会议，宣布将非洲南部报告的新冠变异毒株Ο（Omicron）的全球总体风险评估为“非常高”，并且继以色列、摩洛哥之后，日本宣布实施全面旅行禁令，暂停所有国家和地区外国人新的入境。

尽管最新O变种感染和死亡数据并不如预期悲观，11月22日后，南非和豪登省（O变种的主要疫区）死亡率迅速下降，南非的新增确诊人数也从1.8万的新增峰值下降至3000左右的水平，但目前关于该变种的几大核心要点尚未有定论，仍需警惕市场风险。

为什么O变种会造成如此大的恐慌情绪，1、O变种更具传播力和突变性，O变种总共有50个突变，是Dealta变种的两倍，并且可能会导致mRNA疫苗失效（目前未有证实）；2、造成了防疫封锁的担忧，美国、英国、新加坡、德国均停止了来自南非、博茨瓦纳和其他四个非洲国家的航班，而以色列、摩洛哥和日本更是颁布了全面旅行禁令；3、上周美国联合各国抛售石油储备，目前有美国、日本、韩国、印度抛售石油战略储备，抛储叠加疫情下石油的快速下跌加剧了恐慌情绪。

市场担忧再度重演2020年的全球疫情局面，因此造成了本轮的风险资产调整。

后续需要确认几大要点，1、mRNA疫苗是否真的对该变种失效（预计两周实验期）；2、是否会引起更多的防疫控制政策；3、该病毒变种的扩散情况；4、全球研发新型疫苗的周期（美国疫苗企业目前预计100天）。

在上述风险未能明朗前，我们短期将风险资产调整为中性，建议关注国债、黄金等避险资产。

值得关注的是，由于国内疫情管控显著优于海外，加之国内经济托底政策或将进入再发力窗口期，因此，国内风险资产表现或将强于海外风险资产。

策略（强弱排序）：风险资产中性，关注国债、贵金属等避险资产的机会；风险点：地缘政治风险；全球疫情风险；中美关系恶化；台海局势。