中信期货-油气及制品日报：页岩油企仍将维持资本自律-230608

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（以下内容从中信期货《油气及制品日报：页岩油企仍将维持资本自律》研报附件原文摘录）
　　(一)原油期货价格: 北京时间早七点， 布伦特 8 月合约 76 美元/桶，日涨跌幅 -1.3%。在衰退预期的金融压力，和欧佩克减产的地缘支撑共同作用下，短期油价继续维持震荡。下周重点关注美联储议息会议结论， 是此前市场预期的再加 25 个基点，还是近期官员表态的可能暂停加息，将对后期金融属性产生影响。关于原油供需的最新进展，请参考【中信期货油气及制品】 全球原油供需平衡表（六月） --专题报告 20230608。 　　(二)油品市场要闻（详见后页）：【尽管沙特减产， Pioneer 仍专注于资本自律】【俄罗斯计划到 2026 年将石油管道运力提高 3200 万吨】【欧洲夏季航空燃油需求预计低于疫情前水平】【传闻美国将解除伊朗石油出口制裁】【印度 5 月成品油销量提升】 　　(三)欧佩克会议要点解读： ① 周日 OPEC+会议决定将七月产量配额再次下调，是去年 10月以来第三次扩大减产。 ②第一，公布 2024 年产量配额将在 2023 年 5 月基础下调 140万桶/日。 重点表达减产将延长至明年底政策决定。第二，公布后续会议时间安排。 OPEC+部长级会议六个月一次； JMMC 监督委员会议两个月一次，并且可以随时提议召开临时会议。意味着一旦任何时候油价大跌，欧佩克可能继续扩大减产调整配额。③ 根据新闻报道， 7 月 OPEC+产量配额将下调约 117 万桶/日，其中沙特配额将额外下调 50 万桶/日。 　　(四)会议结果对油价影响： ① 上半年原油价格呈现出金融压力和地缘支撑轮动的宽幅震荡行情。 3 月银行风险油价大跌， 4 月欧佩克减产油价回升； 5 月银行风险油价再跌，6 月欧佩克再次扩大减产。② 欧佩克会议政策对油价的影响体现在两个阶段。首先是政策初步宣布时，对当期交易情绪影响；其次是政策落实后供应变化对商品估值影响。③本次会议对油价影响利多，但在极度偏弱的金融情绪压制下（体现在基金净多持仓已降至 2020 年 2 季度接近历史低位水平），对油价提振暂时有限。后期如果减产落实去库推进，实质抬升供需估值；一旦金融情绪转向时，可能对价格产生二次推升。 　　(五)衰退预期施压金融情绪： 虽然原油进入去库阶段，但短期油价表现相对偏弱，主要源于金融情绪压力。三月和五月两次美国银行业危机，美股大跌带动油价回落，原油基金净多持仓降幅明显。目前全球经济仍处于筑底过程中，服务业持续回升，而制造业表现仍然疲弱。对于下半年经济衰退预期仍存， 施压油价金融情绪维持偏弱。 　　(六)原油价格后期展望： ①5 月油价处偏弱周期， 6 月存在上行契机。 6 月 3-4 日欧佩克会议已经结束，从供需估值角度提供支撑； 6 月 13-14 日美联储会议如果宣布暂停加息，可能从金融情绪角度提供额外支撑。② 全年 70-100 区间预期暂时维持不变。由于前期价格已经跌至 70 美元下缘，欧佩克扩大减产后，重心有逐渐上移潜力。 　　(七)风险提示： ①下行风险：全球金融危机、美欧经济深度衰退、中国需求不及预期。②上行风险：产油国地缘冲突、额外供应中断或扩大减产、需求超预期表现