南华期货-南华有色金属-铝-周报：大势承压，见好就收-230611

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（以下内容从南华期货《南华有色金属（铝）周报：大势承压，见好就收》研报附件原文摘录）
　　铝：大势承压，见好就收 　　【盘面回顾】沪铝主力受情绪修复影响反弹为主，周五收于元吨，周环比下跌，伦铝收于美元吨，周环比下跌。 　　【宏观环境】国内方面，中国月份环比下降，国有六大行已集体下调存款利率。海外方面，美国上周首次申请失业金人数为万人，为年月来新高。 　　【产业表现】供给及成本：供应端，山西常规检修，贵州复产延续，钢联数据显示，上周电解铝周产量万吨，环比增加。成本利润，阳极价格进一步下跌，氧化铝、煤价均维持弱势，理论成本进一步下移。需求：上周加工龙头企业开工率，周环比增加；铝锭前一周出库万吨，环比减少万吨；铝棒前一周出库万吨，环比减少万吨。库存截至月日，国内铝锭铝棒社会库存万吨，较上周去库万吨，其中铝锭去库万吨至万吨，铝棒累库万吨至万吨。库存万吨，周度去库万吨。进口利润：目前沪铝现货即时进口盈利元吨，沪铝个月期货进口盈利元吨。 　　【核心逻辑】近两周铝价的涨跌，我们认为宏观情绪是指引，低库存是价格支撑的来源，也是正套结构走深的基础。展望后市，预计中长期价格难破上方压，短期来看正套进一步走深的空间有限。运行产能不低、订单排期缩短、铝棒加工费回落、现货升水回落、精废价差上行，种种迹象表明绝对价格缺乏上行驱动。同时，云南复产预期走强，去库放缓库存拐点可能出现，国内政策期待加深（远期悲观或有修复），叠加合约价差已行至历史高位，结构进一步加深空间有限。 　　【策略观点】单边，反弹沽空（附近，以上止损），套利，正套止盈。