天风证券-传媒行业点评：政策边际改善到文化繁荣发展，有望开启新一轮传媒牛市-230611

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（以下内容从天风证券《传媒行业点评：政策边际改善到文化繁荣发展，有望开启新一轮传媒牛市》研报附件原文摘录）
　　传媒板块周复盘： 上周（ 6 月 5 日-6 月 9 日）， 申万传媒指数上涨 2.82%，同期上证指数上涨 0.04%，创业板指下跌 4.04%。 分子行业看， 数字媒体上涨10.17%，涨幅居前，其次出版上涨 4.50%、 影视院线上涨 4.39%。分个股看，涨幅前五分别为人民网（ +42.39%）、 中信出版社（ +25.71%）、 读者传媒（ +25.69%）、 凡拓数创（ +24.27%）和金逸影视（ +22.17%）。 　　核心观点： 我们认为，从国内到国外，从 PC 时代到移动互联网时代，我们看到影响传媒板块两个重要因素的变化或将带来传媒牛市行情：政策和技术。 　　1） 政策方面，从 2022 年我们看到游戏等板块政策的边际改善，再到当下及未来将重点强调在新的起点上继续“推动文化繁荣、建设文化强国、建设中华民族现代文明。”其中， 6 月 5 日新华社发布文章阐释“新的文化使命”，开辟和发展中国特色社会主义，把马克思主义基本原理同中国具体实际、同中华优秀传统文化相结合是必由之路。 6 月 8 日中国广电党委书记、董事长宋起柱发表《夯实文化数字底座 赋能文化传承发展》演讲，高书生发表《国家文化数字化战略的技术路线和实施路径》文章。 　　2）科技方面， AI 加速迭代， Runway 推出 AI 模型 Gen-2，开启文生视频时代。 近日 Runway 公开了旗下具有 AI 功能的视频编辑工具 Gen-2。 23 年 2月 Runway 曾推出 Gen-1 模型，该模型仅使用文本提示即可以修改视频的艺术风格， Gen-2 可以实现从图像和文本描述的组合生成短视频序列，目前已经上线苹果 App Store，同时有 Web 版本可以在浏览器中使用。 WindowsCopilot 将于 6 月开始公测， Windows 迎来“AI 时刻”。 此前微软开发者大会宣布推出 Windows Copilot， 将直接集成到 Windows 11 中，在所有应用和程序中都可使用。 Windows Copilot 将于 6 月开始公测，推广到所有的Windows 11 用户中。 苹果开启 XR 新纪元，有望打开内容生态新需求。 WWDC2023 大会上苹果正式发布第一款 VR/MR 设备 Vision Pro，定价 3499 美元，将于 2024 年初正式在美国市场发售。 Vision Pro 的应用场景主要分为三大板块：新应用体验、影音娱乐以及空间社交，用户在 Vision Pro 上可直接观看Apple TV+和其他流媒体服务的电影和电视节目，此外用户可以在广大的荧幕上畅玩 100 多个 Apple Arcade 游戏，并且支持创建生动自然的数字角色。 　　我们认为，传媒行业需要重视的两条主线：科技已由 AI 所带动，将推动文化传媒产业产生新的重要变化和机会！ 政策由原来市场所关注的政策边际改善逻辑转变为建设文化强国： 文化繁荣背景下的传媒牛市有望开启！ 　　传媒科技主线下，我们看好 AI 游戏、 AI 影视、 AI 教育、 AI 广告及 XR 内容，结合暑期档和即将到来的 Gen-2 正式推出文生视频， 未来有望加速改变内容视频行业，影视板块可以加大关注！建议关注：【游戏】姚记科技、游族网络、冰川网络、巨人网络、神州泰岳、恺英网络、名臣健康、电魂网络、盛天网络、吉比特、完美世界、三七互娱、世纪华通、掌趣科技等（基于未来基本面预期及 AI+游戏的影响结合）； 【影视】芒果超媒、中国电影、华策影视、光线传媒、百纳千成、浙文影业、博纳影业等（ 暑期档即将到来，关注《 封神》出品方北京文化）； 【广告】易点天下、蓝色光标、浙文互联、三人行、元隆雅图、分众传媒、兆讯传媒等。 　　文化国企主线下，我们看好出版及广电板块中积极有为的国企公司。 从原有的稳健经营， 到在建设“文化强国”精神指导下积极进取谋发展。 建议关注：【出版】中国出版、中原传媒、中南传媒、凤凰传媒、皖新传媒、中原传媒、世纪天鸿、天舟文化等；【广电新媒体】 电广传媒、 新媒股份、歌华有线、华数传媒、东方明珠等等。 　　风险提示： 宏观经济风险； 市场恢复不及预期风险； 行业竞争加剧等。