民生证券-有色金属周报：稳增长预期支撑商品价格，关注下周美联储议息-230611

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（以下内容从民生证券《有色金属周报：稳增长预期支撑商品价格，关注下周美联储议息》研报附件原文摘录）
　　本周商品价格先抑后扬。本周(6.5-6.9)上证综指上涨0.04%，沪深300指数下跌0.65%，SW有色指数下跌1.56%。贵金属方面本周COMEX黄金上涨0.58%，白银上涨2.95%。主要工业金属价格中LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动-0.24%、1.11%、3.08%、1.13%、0.67%、2.61%;主要工业金属库存中LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动-0.13%、-1.04%、-1.89%、1.92%、-0.99%、2.79%。 　　工业金属：关注美联储6月议息会议，国内经济增长放缓，稳增长政策不断出台，叠加低库存支撑价格。核心观点：美国周度就业数据降温，加息对经济影响的不确定性使美国加息空间有限，关注下周美联储议息会议；国内5月通胀整体回落，经济下行压力加大，稳增长政策持续出台，同时商品低库存支撑价格。铜方面，供给端，受海外铜精矿集中发货影响，5月国内铜矿砂及精矿进口量为255.7万吨，同比大幅增加16.8%。需求端，淡季需求有韧性，价格下跌后补库明显，上涨后又趋于谨慎，多家国有银行下调存款利率，提振信心。铝方面，供给端，云南来水量增加，SMM预计6月中旬或有启槽动作，但复产周期较长，6月份电解铝产量难有增长，需求端，淡季下游加工费弱势运行，开工率继续下调，铝锭库存周度去库4.3万吨，去库再次加快。重点关注：紫金矿业、云铝股份、五矿资源、洛阳钼业、神火股份、中国有色矿业。 　　能源金属：锂上下游持续博弈持续，钴价回暖，镍盐价格持稳。核心观点：锂价持续博弈，下游刚需采购，上游挺价惜售，锂价继续上行。钴原料成本上升，支撑价格回升，镍盐开工率低位，供需双弱，价格持稳。锂方面，本周进口锂精矿价格持稳，价格博弈下，锂盐厂对高价原料仍有抵制心理，挺价心态维持，下游刚需采购，后续需求预计仍有增量，上游惜售将持续。钴方面，价格下跌后海外钴矿企业报价高位，原料端支撑价格回暖。镍方面，镍盐厂库存低位，低价下出货情绪差，三元厂6月开工率上升，但三元材料涨幅有限，镍价持稳。重点关注：华友钴业、中矿资源、永兴材料等。 　　贵金属：美国经济数据下行，就业数据韧性，短期金价或呈现震荡走势。核心观点：本周多项数据显示美国经济下行迹象，市场预期6月份将暂停加息，6月份议息会议将影响金价短期走势，关注美联储下周议息会议内容。美国5月份ISM制造业指数较4月份继续回落，非制造业指数也意外出现回落，失业率环比上升，创下7个月新高，然而非农就业数据好于预期。经济数据整体呈现下行，使市场预期6月份将暂停加息，但由于美国经济具备韧性，7月份再次加息的概率也在上升，短期金价在美联储加息预期影响下预计呈现震荡。长期来看，美国加息周期即将停止，美元指数预计趋势性下行，且近年来各国央行购金势头不减，将支撑金价中枢不断上移。重点关注：山东黄金、招金矿业、中金黄金、银泰黄金、赤峰黄金、中国黄金国际和湖南黄金。 　　风险提示：需求不及预期、供给超预期释放、海外地缘政治风险等