和合期货-沪锡周报：市场预期引领，沪锡偏强运行-230609

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（以下内容从和合期货《沪锡周报：市场预期引领，沪锡偏强运行》研报附件原文摘录）
　　供应端：据SMM统计，月国内精炼锡产量15660吨，环比增加4.78%，同比减少4.1%，前5个月累计减少2.6%。6月目前预计国内精锡产出会有较大减少。西南地区和广东地区部门冶炼产能将进入一个多月的检修期；江西、安徽等地的炼厂反应废锡供应转紧。 　　需求端：镀锡板开工持稳，铅蓄电池企业开工周环比大幅增加，5月精锡企业开工率66.4%，环比增加3.03%，同比减少2.85%。SMM口径5月焊料企业开工率升至82.6，好于过去两年同期，总体来看，需求端依然偏弱。 　　库存端：LME库存小幅累库，上海期货交易所库存继续增加，社会库存周环比大幅增加。 　　缅甸锡矿政策再出指引文件，引发市场对原料供应担忧，虽然国内外重要的经济数据相继披露，宏观面较为利空，但锡矿紧张情况延续使得沪锡走势较为抗跌。基本面看虽有半导体行业周期回暖预期，同时终端产量及出货皆有抬头迹象，但终端仍处于主动去库存阶段，仍未反馈至锡下游焊锡环节，焊锡订单未有明显提振，下游采购低价时释放部分刚需采购，价格上涨时基本无成交，需求依旧偏弱，同时高库存也压制了锡价反弹空间。后续关注半导体需求是否回暖专递至焊锡消费及宏观方面扰动。 　　风险点：产地政策变化情况、需求端改善情况、大幅累库、风险事件