和合期货-沪镍周报：供需双弱，沪镍维持弱势运行-230609

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（以下内容从和合期货《沪镍周报：供需双弱，沪镍维持弱势运行》研报附件原文摘录）
　　供应端：SMM6月7日讯，2023年5月全国精炼镍产量共计1.86万吨，环比上调5.67%，同比上升30.28%。全国电解镍产量5月延续爬坡基本符合预期。据SMM调研所了解虽5月内镍价大幅下行导致电积镍利润空间有所收窄，但新增电积镍企业基本维持正常排产且华北、华南电积镍厂家在5月出现放量。预计2023年6月全国精炼镍产量1.95万吨，环比上涨4.40%，同比上涨25.08%。6月精炼镍产量延续上涨，主因此前因检修问题而导致停产的西北某冶炼厂预计6月下旬复产。此外，预计6月期间华南仍有电积镍新产线出现放量。综上，5月期间部分企业开始投产电积镍且在年内处于产能爬升阶段，预计6月份中国精炼镍产量呈现增加预期。 　　需求端：不锈钢5月粗钢产量不及月初排产，6月粗排表现微增，利润情况趋于不利，新能源方面NCM装机量尚未恢复到去年的平均水平，终端需求能提供的增量有限，三元电池端口消费不济，未有明显起色。 　　库存端：沪镍仓单大幅回升，增逾五倍刷新两个半月最高位。LME库存依旧低于4万吨，低位徘徊。 　　宏观方面，最新公布的中国5月经济数据差于预期，市场在较长时间低位盘整后对政策驱动的期待明显增强。供给方面长期供大于求局面不变，短期俄镍进口增多，提前到港也很大程度上缓解了逼仓出现的可能性，而需求端整体表现不温不火，三元前驱需求依然偏弱，市场信心不足。综上，镍全产业链供应过剩局面明朗，技术面空头趋势明显，逢高做空思路不变，短期前低附近存在支撑，顺势逢高做空为宜。 　　风险点：政策及资金扰动、需求端变化、主产国出口政策、黑天鹅事件冲击