中银证券-宏观策略日报：市场对美联储年内降息预期持续修复-230608

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（以下内容从中银证券《宏观策略日报：市场对美联储年内降息预期持续修复》研报附件原文摘录）
　　在过去几天澳大利亚和加拿大央行决定加息25基点的影响下，海外主要经济体短端国债收益率延续了5月中旬以来的震荡走高的态势。截至2023年6月7日收盘价，美债2年期收益率走高至约4.57%，距离硅谷银行挤兑事件前的5.07%的高点剩余约50基点。与此同时，市场对于12月联邦基准利率的预期也已经走高至约5.04%，距离硅谷银行挤兑事件前的5.56%的高点也剩余约50基点。这意味着，市场对于美联储年内降息的预期已经得到了极大的修复：根据彭博测算，目前的水平意味着市场对于年内降息25基点的概率已经回落至约52%。 　　从基本面来看，我们依然维持周报中提出的“在通胀仍然趋势性下行，并且美联储缺乏鹰派指引，以及金融风险隐忧尚未根除的背景下，我们认为美债收益率仍有震荡下行的空间”以及“2年期美债收益率持续走高乃至重返金融风险之前水平的可能性较低”的观点(《大类资产交易周报》20230604)。尽管我们认为美联储的引导和全球主要经济体通胀走势在2023年下半年对于市场的影响将有可能边际走弱，但我们仍将持续关注上述情况的变动。 　　风险提示：美联储鹰派强于预期，美国通胀韧性强于预期。