南华期货-流动性边际转松-210610

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要闻点评1.今日地方债发行量为本周峰值，共1663.7亿元，占本周发行总量56%。

点评：从中标结果来看，四川省两批地方债投资倍数均介于17-29倍之间，市场需求旺盛。

市场研判周四国债期货高位震荡，尾盘明显收涨。

公开市场有100亿逆回购到期，央行足量对冲。

昨日央行通过国库定存的方式向市场投放700亿流动性，资金利率明显回落，银行间隔夜质押回购利率下行近30bp，重回1.9%以下。

隔夜美国突然撤销前总统对微信和TikTok执行的禁令，风险偏好抬升至下，股市情绪好转，但债市反应较为有限，这也进一步印证的短期的主线在于资金面。

而从此前公布的通胀数据来看，PPI同比增速基本符合市场预期，而生产资料与生活资料的巨大增速差则指向上游原材料价格向下游传递的进度有限。

通胀结构性格局不改，对货币政策的制约有限。

随着资金面再度转松，债市或有所反弹。