东方证券-23年6月A股展望及十大关注标的：新旧动能重新碰撞，相对看好新经济动能-230607

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（以下内容从东方证券《23年6月A股展望及十大关注标的：新旧动能重新碰撞，相对看好新经济动能》研报附件原文摘录）
　　研究结论 　　5 月市场回顾与后市展望：五月市场指数方面，多数呈现下跌趋势。继两会对经济发展目标和结构的定调降低了市场对经济复苏高度的预期后，随着 4 月发布的一季度经济数据，市场对复苏高度的期待基本落定，5 月经济数据进一步疲软，对指数形成较大压力。5 月整个旧经济动能预期进一步放低以后，市场加强对高质量发展和对科技发展的重视，以科技为首的新经济动能占据较大预期优势。进入 6 月，从行业比较的角度看，新经济动能仍然占据较大优势，TMT 板块的阻力来自于市场资金层面的限制，而市场对经济政策的博弈会让旧经济动能板块有一定的博弈价值，从而形成一定的再平衡。行业配置思路方面，主要围绕 TMT 板块和顺周期板块进行动态配置，新能源板块关注几个细分领域。我们认为经济政策博弈预期下，顺周期板块的参与价值有所提升，但 6 月的政策期待目前仍然不高，TMT 板块仍然会占据相对优势，临近 7 月可能会出现较大的预期变化。 　　宏观经济方面：1）信贷方面总量走弱、结构变差：4 月社融总量可能受到了一季度开门红的干扰，但同期制造业 PMI 降至荣枯线以下、通胀水平连续萎缩等多重因素叠加，引发市场对复苏斜率的担忧，我们认为“弱复苏”的格局未变，内生动能不强；2）通胀水平收缩：当前疲弱的通胀指数更多地指向结构性因素，更多与猪、油等食品能源价格高波动相关，且去年基数较高，也一定程度与当前失业率高、居民被动修复资产负债表相关；3）人民币汇率贬值，风险偏好回落：汇率反应了两国基本面的强弱对比，最新公布 4 月份经济数据显示国内经济复苏偏弱，较高失业率+低通胀组合，显示经济内生动能不足。而同期，海外经济仍显示出较强韧性，特别是市场一度担心的美国中小银行危机可能最坏的时期已经过去，十年期、两年期美债收益率从 5 月初开始分别显著抬升，导致中美十年期国债利差倒挂幅度重新走阔。 　　行业配置展望：目前政策方面，仍然是强调了着力扩大国内需求，加快建设现代化产业体系的表述。我们认为新经济动能相对旧经济动能已取得决定性优势。六月份，市场对经济复苏的悲观预期仍在，随着 6 月经济数据进一步披露以及外交的进展，市场将从一味的悲观转向对政策的期待。新经济动能方面，全年看好数字经济为首的科技板块，人工智能发展进程超预期的情况下，整个数字经济发展也有望加速，看好科技成为贯穿全年的主线，上限较高，比较优势明显。关注配置新能源车相关细分领域龙头的机会（电池、复合集流体以及充电桩），其他新能源方面关注海风和储能的龙头。关注电力和除科技板块以外的高端制造行业，具备稳健发展的预期。 　　具体来看：1）经济复苏板块方面，预期不高，但 6 月可开始逐渐把握超跌反弹机会。关注泛消费、地产链、有色、化工等行业内的细分领域。 2）新经济动能方面，继续看好人工智能为首的科技主线，看好数字经济、新能源车(零部件、电池链和整车)、储能、风电、高端制造、电力和平台经济；3）作为贯穿全年的主线，中特估板块趋势稳步向上，关注油气资产重估、红利指数、一带一路相关和数字经济的央国企。 　　23 年 6 月关注标的为：寒武纪-U(688256，未评级)、万兴科技(300624，未评级)、科大讯飞(002230，买入)、中科创达(300496，买入)、长电科技(600584，买入)、中际旭创(300308，买入)、深科技(000021，未评级)、中国石油(601857，未评级)、中科飞测-U(688361，未评级)、深桑达 A(000032，未评级)。 　　风险提示 　　一、经济复苏不及预期； 　　二、政策推进不及预期